里昂表示早前參觀理文造紙廠房，獲確認毛利率自1月中開始回升，目前每噸毛利為400港元(下同)，已高于里昂預期明年才達致的340元。雖然出口需求仍呆滯，但理文造紙市占率增長，令設備被充分使用。
由于投入成本高企及平均售價下滑，里昂預料今年理文造紙需要撇賬，并基于平均售價預測下調2.2%，將09年純利預測再削減33%。里昂維持理文造紙買入評級，及目標價6.2港元，相當于10年市盈率預期6倍。
里昂預期，理文造紙09、10兩年收入分別為96.45億港元及84.73億港元，純利分別為3.73億港元及11.08億港元，每股盈利分別倒退74%及增長1.97倍，市盈率分別為8.5倍及4.4倍，市賬率分別為0.6倍及0.5倍，杠桿比率分別為83%及57%。
