山鷹紙業(600567)屬于造紙行業，行業成長性一般，其目前的生產規模和國內外實力雄厚的大企業相比仍然偏小，在國內同行業雖具備一定的技術優勢，但終與國外先進水平仍有較大差距，在加入WTO后公司將面臨來自國內與國外優質產品的雙重競爭壓力，此時公司發行A股意在利用募集資金投入新產品開發和技術改造項目，提高其綜合競爭力。但是，從公司募集資金投入項目來看，普遍投資回收期不短，項目的贏利能力也不突出，盡管這些項目的投入和達產將提高公司在造紙業的行業地位，但就公司中長期發展前景而言并不吸引人。
從公司經營狀況來看，公司2001年三季度公布數據顯示，每股收益僅0.16元，每股凈資產1.41元，經營活動現金流量凈額僅302.37萬元，相反其2001年中期的負債比率達72.02%，呈現逐期攀升的勢頭，從中也反映出公司的經營狀況比較一般，業績增長潛力十分有限。
對于這樣一個基本面平平的股票而言，其上市后首日開盤價為11.65元，最高上摸至12.20元，隨后便連續幾個交易日報收陰線，期間伴隨著兩個向下跳空缺口。對于其3.06元的發行價而言，其上市初高開低走是可以理解的，畢竟其間已有近7元的價差，申購利潤相當豐厚。目前該股近60倍的市盈率(以2000年度每股收益框算)已偏高，但是下跌至10元附近后便跌不動了，而且從12月24日開始始終橫盤至今，大盤已經從1600點狂瀉至1300多點了，其構筑的平臺可謂相當扎實。
從其走勢上看有幾個方面值得注意，其一，該股上市后前一周的交易期間基本已將申購獲利的浮籌蕩滌干凈，在10元以上相對高位尚能臨風不倒，明顯有強力資金關照。其二，主力在10元以上的高位接手，明顯不是沖著公司的業績成長性來的，而是公司的殼資源價值，盡管對于一家上市不久的公司，閃電重組的可能性不大，但上市一年之后重組的也有先例，并且其股本結構、財務狀況等等基本面資料都顯示，該股符合成為殼資源概念股的條件。其三，該股逆市走強有其內在原因，但后市出現一定程度的補跌行情也未可知，但對于近期入駐的機構而言，其建倉成本并不低。
整體而言，在目前的市況下，該股短線介入仍有較大風險。 |
