林業具有公益性和經濟性雙重性質。在多次重大自然災害后，我國林業發展有了明晰的定位：即林業是生態環境建設的主體，是從事維護國土生態安全，促進經濟可持續發展，向社會提供森林生態服務的行業。這一定位充分體現了生態優先的原則，林業的經濟性將受到長期抑制。因此，林業公司的生存和發展除了依賴于其資源秉賦外，還將越來越明顯地受到林品加工技術的制約，而后者受產業政策的支持，成為林業經濟性的新的體現形式。這樣，林業公司就有了兩個核心評價指標：
一是資源條件。在禁（限）伐政策下，我國木材產量每年減少500萬方左右，新增資源豐富的公司因此具備了較強的發展后勁。
二是加工技術。人造板是國內林業公司拓展產業鏈條的主要產品，但我國人造板行業比較落后，行業整體競爭力較弱。在規模方面，目前世界木材加工企業的平均規模是：刨花板大于10萬方/年，中密度纖維板10萬方/年，而我國上述兩項指標分別只有0.65萬方/年和0.37萬方/年；在技術與裝備方面，我國目前還不能設計生產代表現代技術水平和裝備的人造板大型成套設備，一直依賴進口。國內廠家主要生產設備屬于國際水平的僅占1.29％、國內先進的占13.00％、國內落后的占27.34％；在效率方面，以刨花板為例，法國年產12萬方的工廠只需職工85人，人均年產1412方，而我國刨花板廠188家，平均規模1140方，年末平均職工人數200人，人均年產6方不到。
由于上述指標在各林業公司中存在顯著差異，林業上市公司正在出現明顯的分化。
吉林森工（600189）厚積薄發。其一，原木銷售是公司利潤的重要保障。近年來公司采伐限額逐年下降2萬方，今年限額為22萬方，但2000年林木純生量與采伐量之比已高達2.85，進一步限伐的空間不大，從而在采伐量上形成對公司盈利的有力支撐。另外，公司原木采伐盈利能力很強，近三年木材銷售毛利率高達44－50％，遠高于其他產品或業務的盈利能力，其銷售利潤也是公司主營業務利潤的核心。
其二，人造板產能的擴大將推動業績的增長。兩次募資的投入使人造板產能由5.5萬方提高到21.5萬方。公司刨花板設備全套由芬蘭和德國引進，處于國際領先水平，國內尚無同類設備，其刨花板目前銷售價格1100元/方，貼面刨花板增值至1900－2000元/方，均明顯高于市場平均水平。中密度纖維板由于大部分采用國內設備組裝，產品質量在國內處于中上等水平。在新品開發上，公司計劃年內推出高密度纖維板。在產量增長的同時，產品銷售形勢也比較理想，公司銷售網絡正在實現由東北區域性網絡向全國性網絡的轉變，北京通州貼面板廠的建成是這種轉變的重要推動力量。人造板銷售利潤與原木銷售利潤之比由1999年的1/5提高到2001年的1/2，主要得益于全國性營銷網絡的建設。
永安林業（000663）處境艱難。該公司正面臨著資源匱乏和人造板銷售困難的雙重壓力。隨著資源的減少和品質的下降，其木材銷售收入三年來銳減了40％。公司存貨連續三年高企，其中人造板占較大比重，這反映其銷售從1999年開始已經出現困難。這些問題使其近兩年來經營一直處于虧損邊緣。今年一季度公司對三明廠開始了停限產整頓，主營收入與利潤均同比大幅下降。由于資源培育、庫存消化和加工技術提升短期難以見效，公司年內經營狀況的改善難度較大。
景谷林業（600265）面臨轉型。該公司業績自上市以來跌宕起伏，起因每每不同，如2000年度業績下滑是由于大幅調整了固定資產減值準備，2001年中期受到紙材銷售價格下跌和國家對車輛貨運限載的影響而收益銳減。其實，作為資源類、且資源比較豐富的企業，景谷林業盈利水平應當是相對穩定的，2001年的有關數據反映了這種潛質：林木產品毛利率高達50.49％，利潤比重占44.46％；林化產品已經成為主導產品，其毛利率高達30.86％。
該公司現有松香與松節油產能各1.6萬噸和0.4萬噸，2001年市場占有分別為4.24％和10.31％，目前正在利用募股資金擴建2萬噸松香生產線，這樣林化產品產能將擴大1倍。我國松香出口原實行配額制，加入WTO后逐步取消，公司產品70％出口，目前有了進一步擴大出口的機會，前景還是比較樂觀的。但去年11月大股東景谷傣族彝族自治縣國資局與中泰信用擔保有限公司簽定了股權轉讓協議，公司業務正在轉向房地產領域，這似乎增加了其經營的不確定性。 |
