三季度報告的披露剛拉開帷幕，造紙行業的"分化"趨勢便暴露了出來。面對造紙行業今年上半年所保持的良好的發展勢頭，人們希望及早搞清楚造紙行業下半年到底出現了哪些變化?
對造紙行業的預測，可以從需求和供給兩個方面進行分析。從需求看，根據權威機構的調查，30種紙制品中有18種屬于供過于求；從供給看，今年是我國加入WTO第一年，隨著進口關稅的下調，上半年累計進口紙及紙板325.71萬噸，同比增長了23.6%以上。再以新聞紙為例，2001年以前國內的消費量與產量之間一直有10萬噸左右的缺口，而隨著黑龍股份18萬噸項目、華泰股份16萬噸項目等多個項目的陸續投產，新聞紙的實際生產能力已大大超過國內消費量。
另外，我們注意到，受經濟衰退影響，2001年世界紙張需求量的增幅從4%下跌到1%；2002年上半年，由于市場持續疲軟，多家歐美大型造紙公司的利潤均下降30%左右。專家預計，2002年世界造紙業很難出現強勁反彈，產銷形勢仍十分嚴峻，這些都將直接影響到我國的造紙工業。
綜合以上幾個方面，筆者認為我國造紙行業在2002年下半年增長速度可能放緩。
造紙行業屬于規模經濟非常顯著的行業，衡量一家公司的標準就是生產能力。以我國為例，造紙行業前10名的公司利潤總額就占了全行業利潤總額的50%左右；再以新聞紙為例，從2002年中報看，5家以新聞紙為主導產品的公司中，只有福建南紙的凈利潤略有增長，而江西紙業等其它4家公司的凈利潤都下降了30%以上。
2002年上半年，在行業利潤大幅度增長的情況下，造紙板塊上市公司的總體情況并不理想:16家造紙類上市公司中凈利潤增長超過30%的只有華泰股份和晨鳴紙業2家，而凈利潤下跌幅度超過30%的卻有青山紙業等6家之多。筆者認為其中的主要原因在于，造紙行業內大量真正有實力的公司并沒有上市，因此，上市公司和行業業績發生背離也就不足為奇。
筆者認為，在造紙行業增長速度可能放緩的情況下，市場競爭將會更加激烈，在行業內并未處于優勢地位的上市公司總體業績不容樂觀，而公司之間的分化也將進一步加劇。 |
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