去年6.24的特大利好時，曾經有一批股票借利好大肆出貨，現在它們的情況怎么樣了？是真的就自別過？還是殺個回馬槍？帶著這個疑問，我們看了黑龍股份（600187）的年報。
黑龍股份的冬季太冷了
2002年的冬季的確很冷，而位于黑龍江的黑龍股份就更冷了：本來前三季度公司的經營就不怎么樣——雖然主營業務收入增長了36%，但由于新聞紙價格走低，故而導致業績大幅下降69%，不過凈利潤仍有1557萬元；到了今年3月初，黑龍股份發出業績預警，預計凈利潤下降幅度預計超過50%，但等我們看到年報時，發現情況更糟：主要產品新聞紙的毛利率為15%，遠遠遜色于山東紙業雙雄的華泰股份和晨鳴紙業（分別高達36%和31%的毛利率），因此全年主營收入雖有20%的增幅，但凈利潤卻狂降94.8%，只剩下區區385萬元，四季度虧損近1200萬元。看樣子，黑龍股份去年冬季的確難過。
機構差價做得很漂亮
雖然黑龍股份基本面一落千丈，但其二級市場卻是慢牛向上，去年11月初在7.95元見底后節節向上，今年3月中旬摸高到12.57元、漲了58%，目前股價仍在12元附近。原因何在呢？我們從6.24說起。
黑龍股份是6.24老莊股末路狂奔典型的代表：6.24當天成交6781萬股，換手69.5%，比許多新股上市當天換手率還高，這個換手當然不是主力在進貨，因為黑龍股份當天沖高回落，僅上漲了3.6%，與大多數股票漲停形成了鮮明了對比，之后兩個交易日更是以連續兩個跌停，下了一個臺階。與此相對應的是，其籌碼急劇分散：2002年3月底，前九大流通股東中銀河證券及多家機構共持有3000萬股；但到了6月底，銀河雖然還持有523萬股（略微減倉），但前九大流通股東持股數已經銳減至1004萬股；而且其股東人數也由2002年初的24675暴增至46245戶、增加了87%。
6.24出貨后，黑龍股份終于在9元附近企穩了，并且三季度還逆市小幅上揚，等到10月底其三季報公報后，我們見到又有多家機構躋身十大股東之列（其中包括二季度出貨的大顯股份），而且股東人數又銳減至32879戶，機構們在相對低位補倉之意圖已經不言而喻了。
不過，這批機構們夠狠，11月初再度大幅殺跌后黑龍股份跌穿了前期平臺，創出7.95元的新低，但這次殺跌多少有誘多的味道，畢竟下跌過程中并未放量。這次洗盤后，黑龍股份就開始了這輪浩浩蕩蕩的反彈。而從年報里可見：年末持有1100萬股的銀河證券是增倉的主力，前9大流通股東共計持有2949萬股，幾乎恢復到去年一季度末的情況，而且股東人數更是減少到20442戶，較上季末又減少了38%。
銀河為首的機構這次差價的確做得很漂亮，但我們也有不解之處：一是黑龍股份基本面（12元的股價、0.01元的業績）實在不怎么樣，選擇它來重倉是否合適？；二是上次是通過6.24的大利好減倉，而此次籌碼集中之后，下次要等到什么樣的利好才能賣出去？三是廣大的投資者有了6.24的教訓后，相信也長了不少記性吧！下一次還靈不靈？ （青海證券 吳剛） |
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