周五午盤陜西金葉的強勢漲停不僅顯示了多頭的二度沖鋒，更使市場將更多的目光投向了紙業(yè)板塊。作為典型的題材型板塊，紙業(yè)板塊在市場激情再度迸發(fā)之際，也正在融入“主題投資”的大潮中來。高檔紙由于存在著較深的技術(shù)壁壘而有望保持高利潤，新聞紙由于反傾銷題材的存在而倍受矚目，紙業(yè)強國也紛紛開始了國內(nèi)的跑馬圈地……作為國家重點扶持的行業(yè)，造紙業(yè)經(jīng)過近些年的快速發(fā)展，已經(jīng)開始步入加速發(fā)展的振興之路，而這一題材將最終催生紙業(yè)板塊成為新的市場熱點。
行業(yè)成長：受益于產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展
2003年是我國新聞紙行業(yè)的多事之年，面臨著進(jìn)口紙漿漲價、進(jìn)口廢紙漲價以及反傾銷保護(hù)到期等諸多不利因素，作為微觀主體的上市公司業(yè)績受到了一定影響，但不可否認(rèn)的是，國內(nèi)市場的巨大需求依然持續(xù)拉動了該行業(yè)的快速增長，在困擾與沖擊面前大踏步前進(jìn)應(yīng)該是未來幾年中國造紙業(yè)的主旋律。據(jù)國家造紙工業(yè)協(xié)會與有關(guān)專家預(yù)測，到2010年，我國紙及紙板的消費量將達(dá)到7000萬噸左右，年平均需求增長約7%，由此可以預(yù)期，2004年起我國造紙行業(yè)整體將繼續(xù)保持高速增長。
上市公司：競爭激烈促進(jìn)行業(yè)集中度提高
從國家統(tǒng)計局2003年上半年的統(tǒng)計數(shù)字來看，紙漿機制紙的產(chǎn)品生產(chǎn)增長都在20%左右，新聞紙、膠印紙、銅版紙等主要品種也都有百分之十幾的增長。2003年1-9 月份紙業(yè)上市公司的增長情況，所有指標(biāo)均呈正增長，尤其是凈利潤與每股收益等增長十分顯著。從原因上分析主要有兩點，一是龍頭企業(yè)的產(chǎn)能效益迅猛增長；二是隨著行業(yè)景氣程度的提高，越來越多的資金開始投向造紙行業(yè)。但從結(jié)果來看，目前的高檔紙市場主要還是由國外廠商占據(jù)，而隨著總供給和總需求間矛盾的日趨平衡，市場也將在激烈的競爭中達(dá)成行業(yè)的重新整合，投資者應(yīng)對此加以重視。
部分值得關(guān)注的紙業(yè)上市公司
股票名稱 股票代碼 流通A股(萬股) 當(dāng)前股價(元) 投資評級
東泰控股 000506 14425 8.06 ☆☆☆
晨鳴紙業(yè) 000488 13860 10.76 ☆☆
華泰股份 600308 18041 12.23 ☆☆
民豐特紙 600235 8840 11.21 ☆☆
冠豪高新 600433 6000 7.48 ☆☆
山鷹紙業(yè) 600567 6000 7.65 ☆☆
品種選擇：三大特點值得關(guān)注
目前來看，紙業(yè)板塊由于存在著重組并購預(yù)期而值得重點留意，其中符合以下三大特點的企業(yè)更值得關(guān)注：一是紙業(yè)子產(chǎn)業(yè)的行業(yè)前景持續(xù)樂觀，如華泰股份的高檔彩色膠印新聞紙和東泰控股的石膏板護(hù)面紙，上述高檔紙制品由于存在結(jié)構(gòu)性缺口而具備極大的投資價值。二是具有一定的行業(yè)壟斷特色，以東泰控股擬收購的石膏板護(hù)面紙為例，該產(chǎn)品作為特種紙板的生產(chǎn)難度大，國內(nèi)許多特種廠都無法生產(chǎn)，技術(shù)壁壘極高，大量產(chǎn)品完全靠進(jìn)口解決。三是具有行業(yè)龍頭地位。以晨鳴紙業(yè)為例，公司是我國第一個也是目前唯一產(chǎn)銷量過百萬噸級的國內(nèi)國有控股公司，第一個也是目前唯一產(chǎn)銷量過百萬噸級的國內(nèi)國有控股公司，龍頭地位顯著、投資價值凸現(xiàn)。
周末金股：東泰控股(000506)：脫胎換骨 價值凸現(xiàn)
日前東泰控股擬通過資產(chǎn)置換的方式，收購浙江瑞森紙業(yè)有限公司75%的股權(quán)，并利用瑞森紙業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，確立公司在高檔紙及特種紙產(chǎn)品上的行業(yè)龍頭地位。資料顯示，瑞森紙業(yè)是一家合資企業(yè)，最大的財富是年產(chǎn)量5－7萬噸的石膏板護(hù)面紙生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線屬于國際著名公司的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，同時得到了世界最大的石膏生產(chǎn)廠商德國可耐福集團的大力扶持。2003年下半年公司預(yù)計實現(xiàn)牛皮紙產(chǎn)量12000噸，石膏板護(hù)面紙10000噸。石膏板護(hù)面紙作為特種紙板，各項性能指標(biāo)要求高，生產(chǎn)難度大，在生產(chǎn)技術(shù)上和工藝條件上存在進(jìn)入壁壘。目前國內(nèi)僅有少數(shù)幾家企業(yè)能夠生產(chǎn)中、低檔產(chǎn)品，大量的高檔產(chǎn)品完全靠進(jìn)口解決，擁有類似先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)的企業(yè)在國內(nèi)僅瑞森紙業(yè)一家，東泰控股收購瑞森紙業(yè)后將成為國內(nèi)石膏板護(hù)面紙生產(chǎn)廠家中的龍頭企業(yè)。據(jù)測算，2004年公司每股收益有望突破0.20元，凈資產(chǎn)收益率將提高到8％左右。存在中長線投資價值。 |
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