自2002年上半年開始，世界造紙業就開始觸底反彈，2003年造紙行業明顯進入了行業景氣周期，不僅產品價格持續攀升，而且銷售量也大幅增長。與此同時，我國的造紙業也呈現快速發展的態勢，國內經濟助推下的紙品需求量急劇擴大，使紙業需求缺口持續擴大，這也為滬深兩市的造紙業上市公司迎來了良好的發展機遇。
一、需求缺口持續擴大，行業潛力非凡
統計數據顯示，目前我國的紙品消費量僅次于美國，居世界的第二位。而自1996年以來，我國紙張需求缺口就逐年加大，紙品原料及產品進口與石油、鋼材成為了進口用匯的最大三類產品，每年全國要花費近50億美元進口造紙產品。據有關專家預測，未來幾年，我國紙和紙板的總需求量將以平均每年6%的速度增長，到2005年，我國紙及紙板的消費總量將達到5000萬噸，而產量只能達到3920萬噸。到2015年，紙和紙板的總需求量將達8000萬噸以上，紙張的人均消費量將由2001年的29公斤增加到56公斤，超過目前51.8公斤的世界人均消費量。因此，我國造紙業在今后十多年間仍有較大的發展空間和較多的投資機會。
二、國家政策大力扶持，外資大舉進入
造紙業的美好前景以及到2005年存在1000萬噸需求缺口的巨大誘惑力，吸引了幾乎所有跨國造紙集團的目光，包括亞洲最大的造紙企業亞洲漿紙業股分有限公司、新加坡亞洲紙業、泰國順和成集團等均已在我國大規模興建人工林為未來造紙作準備。近期，亞洲最大的高檔文化用紙生產基地---新加坡金鷹國際集團就投資1.98億美元在廣東興建亞太紙業(廣東)公司。據有關專家預測，外商在我國紙業的投資勢頭仍將繼續上升。我國加入WTO和引入外資條例的逐漸實施以及中國紙業市場的巨大潛力和高額利潤，必將掀起造紙業外資并購的熱潮。
三、反傾銷成功的助推國內企業獲利匪淺
在持續高速發展的中國經濟的巨大助推作用下，中國紙業近年來一直保持著高速的成長態勢，并且這種高增長勢頭在強大的消費需求推動下仍將維持很長的時間。而與此同時，2003年12月中國對原產于韓國、日本等國的進口銅版紙反傾銷的勝訴，又為中國銅版紙企業贏得了長達5年的休養生息期。
在此背景下，滬深兩市的造紙業上市公司也將迎來黃金的發展周期。從目前兩市已公告2003年年報的4家造紙業上市公司的經營情況看，山鷹紙業、華泰股份、晨鳴紙業、美利紙業的主營業務收入和凈利潤同比都呈現不同程度的增長，其中山鷹紙業尤其值得關注。
山鷹紙業 （600567）是我國包裝紙板生產量最大的企業。公司2003年主營業務收入同比增長了84.36%，凈利潤同比增長了93.47%。公司出資1.9億元參與組建的垃圾焚燒發電綜合利用項目，是屬于國家鼓勵的熱電聯產項目。該項目利用城市垃圾和公司處理廢紙產生的大量廢渣進行焚燒發電，發電后的低壓余汽還可以用于造紙。這樣公司每年可降低用電與用汽成本2996萬元，大大提高了公司的市場競爭力。而公司2003年年報披露的可轉換債券十大股東中，英國渣打和美國花旗赫然在冊，它們若將債券全部轉換為股票，將成為公司的第二、三大股東，因而該股外資并購的題材將十分誘人。目前公司股價僅7.40元左右，其動態市盈率只有25倍，投資價值明顯被低估，因此，集業績高速增長、環保發電、QFII等題材于一身的該股，值得重點關注。（廣州博信 周建新） |
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