造紙工業是許多發達國家國民經濟十大支柱產業之一。目前我國造紙行業發展步入快速增長期。最近幾年，我國紙和紙板產量、消費量一直保持每年10%-20%的高速增長速度，并受到國際紙業強國的青睞。據統計，2003年我國紙業生產量和消費量分別約占世界總量的10%和14%，列世界第二，僅次于美國。2004年一季度，造紙及紙制品共實現利潤28.79億元，同比增長30.63%。
目前，造紙業有19家上市公司（剔除陜西金葉、大亞科技、保稅科技、保稅科技、界龍實業），2003年度出現虧損的有*ST吉紙、ST佳紙、黑龍股份、*ST江紙等4家上市公司，另有7家每股收益在0.01元至0.10元之間，3家處于0.11元至0.30元之間，4家每股收益在0.30元以上，前三名分別是華泰紙業、晨鳴紙業和恒豐紙業，每股收益都在0.50元之上。
從紙業上市公司的表現來看，整個行業的股票價格普遍偏低，除了華泰紙業、晨鳴紙業保持較好的表現之外，其他個股大都表現不佳，即使每股收益超過0.70元的華泰股份和晨鳴紙業，目前股價也僅在11元左右徘徊。這種狀況的存在意味著造紙行業仍具備一定的投資價值。
最近，商務部公告，自6月30日起繼續對原產于加拿大、韓國、美國的進口新聞紙征收反傾銷稅，實施期為5年。隨后，銀鴿投資、黑龍股份等紙類個股出現大幅上漲。事實上，去年以來，我國先后對牛皮紙、銅版紙和新聞紙先后展開反傾銷，在目前宏觀調控、行業緊縮的背景下，造紙行業具備的這種政策優勢將體現在整個造紙板塊的業績的回升上，一些低價超跌的紙類個股值得關注。經過近兩年的調查和初裁，2003年8月我國商務部決定對原產于韓國和日本的進口銅版紙實施反傾銷終裁，決定征收高比例的反傾銷稅。2004年2月，應青山紙業、博匯紙業等的請求，我國商務部決定對產于美國、泰國、韓國進口牛皮箱紙板進行反傾銷調查。而6月30日，商務部再度延長了1999年我國對原產于加拿大、韓國、美國的進口新聞紙反傾銷期終復審裁定，繼續征收為期5年的反傾銷稅。可以看到，目前我國商務部的反傾銷措施已經基本覆蓋整個造紙行業的主要類別，而在這種政策的保護下也誕生了華泰紙業、晨鳴紙業等績優行業龍頭。在整個用紙需求持續增長、國際紙漿價格連續攀新高的情況下，一些有資源和規模優勢的紙類上市公司有望繼續獲得高速成長空間。
在關注造紙板塊的過程中，資源優勢和規模優勢是我們最關心的。華泰紙業、晨鳴紙業之所以出現業績的持續高增長，規模優勢是最重要的原因，而新聞紙行業作為我國需要增長最快的行業，無疑又是誕生潛力品種的重要部分。
目前，造紙板塊中的各股都處于歷史低位，已經跌無可跌。同時，造紙板塊這幾年也沒有什么大的表現，具備了上漲的條件，很有可能成為黑馬股。比如石峴紙業背靠東北地區豐富的林業資源，獨特的地理位置不僅使公司擁有非常突出的資源和成本優勢，而且還可以享受邊境少數民族的稅收優惠政策；另外，公司的募集資金項目用于收購總投資11.7億元的彩色膠印新聞紙工程，由于該項目已經達產，因此收購項目馬上就能產生效益；目前公司已經具備年產23萬噸新聞紙的生產能力，市場占有率達到7%，邁入國內最大的新聞紙生產企業之列。公司預計2004年實現銷售收入11.1億元，而2002年公司主管收入僅4.6億元，2003年也不到7億元，年均增長仍將超50%。對于這種高速成長、目前還處在歷史底部位置的超跌低價次新股無疑值得關注，類似的還包括博匯紙業和岳陽紙業兩家次新股。
而對于一些不具備規模優勢、效益相對較差的低價造紙類個股，可以從重組題材關注，包括低價的銀鴿投資、黑龍股份等。其中黑龍股份去年以來就積極展開內部資產整合，將非造紙類資產剝離，為未來的重組打好基礎，盡管中期預虧，但在率先公布中報后反而有望迎來新的機會，值得關注。另外，今年新上市的兩家紙業公司岳陽紙業和博匯紙業都屬于小盤績優股，上市后與發行價相差不多，具有很大的上漲空間。（消費日報記者 黃秦平）
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