|
雖然滬深兩市的綜指在近期呈現出震蕩的特征，但是造紙業板塊的走勢卻極其強勁，博匯紙業、華泰股份、晨鳴紙業、岳陽紙業等個股相繼創出了本輪行情的新高，而ＳＴ吉紙、ＳＴ佳紙等績差股也有不俗的表現，那么，造紙板塊為何會有如此強勢呢？
行業回暖跡象明顯
雖然目前市場崇尚的是精選個股，不再重視去年的自上而下的選股思路，但無法否認一個行業的好壞關系到個股走勢的強弱，至少在上升空間以及市場跟風盤方面，需要行業景氣的底氣才可以。
反觀目前的造紙業，雖然沒有像煤炭那樣火爆，但行業的三個數據則顯示出造紙業正在走出低谷，面臨復蘇的特征。一是利潤增長速度超過主營業務收入幅度。據資料顯示，今年前九個月，造紙業銷售收入達到２１２７．１４億元，同比增長２４．５３％。凈利潤為１０３．８億元，同比增長７９．４９％，凈利潤的增長超過了主營業務收入的增長，說明了造紙業的毛利率回升，盈利能力增強。
二是供給缺口開始形成，在今年前八個月，我國進口機制紙及紙板４３７萬噸，同比增長２．３％，出口機制紙及紙板６３萬噸，同比下降１１．８％，凈進口３７４萬噸，同比增長５．１％，這意味著我國隨著新聞紙反傾銷再延長五年之后，我國紙業的缺口開始加大，這無疑會提升產品的銷售價格，據目前資料顯示，新聞紙價格已從年初的４９５０元／噸上升至目前的５５００元／噸，這無疑會提升造紙業上市公司的業績。
三是紙漿進口量大增，２００３年全年我國進口紙漿６０３萬噸，用匯２６．６１億美元，平均價格為４４１．２９美元／噸。在今年前八個月，進口紙漿就達到了５００萬噸，用匯２４．６７億美元，平均價格在４９３．４美元／噸，較去年上漲了１１．８１％。這本來是造紙業的不佳信息。但由于目前市場普遍預期的人民幣升值以及美元貶值等，從而使得造紙業有望成為與航空股一樣的人民幣升值預期板塊。
關注兩類個股
當然，行業向好并不意味著行業內所有上市公司都會沐浴著行業景氣陽光，就如同煤炭股景氣但安源股份、盤江股份走勢一般一樣，造紙業也是如此，一方面是華泰股份、晨鳴紙業等個股的業績不斷提升，另一方面則是ＳＴ吉紙面臨著退市的危險，ＳＴ佳紙掙扎在盈虧平衡點上，所以，造紙業內的分化不但意味著投資機會，同時也有著投資風險甚至是投資陷阱。
在此我們建議投資者重點關注兩類個股，一是有望晉升績優股的造紙業板塊，這主要是因為華泰股份、晨鳴紙業等個股雖然是績優，是基金重倉股，但畢竟此類個股強勢已久，再加上山東蘆葦等原材料價格在上漲，一定程度吞噬了毛利率。因此，我們重點關注的是博匯紙業與岳陽紙業這些有望晉升至績優股行列的個股，這主要是因為此類個股的募集資金投向項目即將建成投產，而岳陽紙業的收購資產已于今年９月并表，這樣明年的業績有望大幅增長，目前的動態市盈率不足１２倍，存在著繼續領漲的可能性。
二是關注有望質變的造紙業公司，雖然存在著一定風險，但這種風險往往能夠被巨大的漲升空間所彌補，適合激進型投資者的選擇或者資金量較大的投資者進行倉位組合，比如說黑龍股份，早在今年年中，嘉實基金“不慎”買入該股時，就有媒體報料，只要黑龍股份實實在在重組，依靠目前的生產能力，每股收益有望達到０．３元，這樣目前的股價無疑是有機會。更何況，當地也有有關該股重組的小道消息，不管怎樣，該股在近期的異動以及嘉實基金的護航，前景相對樂觀。另外，對ＳＴ佳紙也可以關注。
|
