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渤海投資研究所 周延
石化、金融等五朵金花的持續飆升激發了市場的廣泛的共鳴，隨著年末陽光資金追逐績優股熱情的日益高漲，以及市場對全流通試點的猜想，與藍籌股一脈相承的外資并購、QFII概念有望聯手風云再起，身兼此兩大概念于一身的山鷹紙業，其深藏不露的爆發性題材絕不亞于蓋茨基金相中的南海發展。
亮點聚焦一、轉債藏龍臥虎，QFII或成第三大股東
公司作為我國包裝紙板生產量最大的企業，在我國新一輪的消費升級高潮中迎來了空前的發展機遇，國內紙品價格的持續上漲和市場需求的不斷擴大，使公司近年來始終保持著高速增長的態勢，盈利增長速度相當迅猛。也正是憑借著優異的基本面素質，公司吸引了包括QFII在內的眾多機構投資者的青睞，尤其是山鷹轉債藏龍臥虎，兩家QFII花旗環球和瑞銀華寶以及招商證券等均大手持有。而且，從山鷹轉債最新公布報表情況上來看，花旗環球金融對山鷹轉債仍處于不斷增持中。目前，花旗環球現持有山鷹轉債7345.7萬元，如果花旗環球按最新轉股價4.15元將所持山鷹轉債全部轉股，可轉股1770.05萬股。以目前山鷹紙業的股東持股情況看，其將成為公司潛在的第三大股東。作為高舉價值投資旗幟的機構投資者，花旗環球如此看重山鷹紙業，充分表明了該公司存在巨大投資價值，這無疑是QFII向市場發出的明確信號。
亮點聚焦二、引入境外合作伙伴，鑄就愛建股份第二
進入2005年以來，A股市場中的外資并購題材屢創佳績，先是和黃藥業收購了白云山的子公司，世界鋼鐵巨頭米塔爾全面要約收購華菱管線，李嘉誠旗下的百江燃氣現身長春燃氣，隨后香港名力集團又舉牌愛建股份，順勢迎來了兩個漲停和短線超過15%的漲幅，預示著外資并購題材已悄然升溫。無獨有偶，山鷹紙業正在迎來花旗環球金融之外的又一外資巨鱷。公司日前公告表示，控股股東馬鞍山山鷹紙業集團與正隆股份有限公司及其控股子公司正隆(安徽)投資有限公司簽署了股份轉讓協議，山鷹集團擬將所持公司3178.387萬股國有股轉讓給正隆投資公司。本次股權轉讓后，山鷹集團仍為公司第一大股東，而正隆投資公司將持有公司3178.387萬股，股份性質為外資法人股，占公司總股本的12%，成為公司第二大股東。正隆公司注冊地在臺灣，是華人世界最大的工業用紙及紙器公司。此次山鷹集團引進如此重量級的戰略合作伙伴，必將會為公司帶來更大的發展空間。
亮點聚焦三、環保題材，強勢爆發
值得投資者注意的是，山鷹紙業還是國內造紙行業中唯一具備環保題材的品種。公司投入巨資興建的垃圾焚燒發電項目具有炙手可熱的環保電力概念，其由此也成為國家火炬計劃重點高新技術企業，受到了產業政策的大力扶持，前景一片光明。因此山鷹紙業作為一只擁有在造紙業少有的環保概念股必將吸引眾多市場眼球，爆發的可能性相當大。
二級市場上，QFII重倉和環保本來就屬二大熱門題材，爆發力極強，尤其是QFII重倉，因為代表了國外先進投資理念，更容易得到投資者的響應。而山鷹紙業卻是一只擁有“QFII重倉+環保”雙重概念的個股，未來的爆發力無疑更強。從走勢上來看，該股在去年年末進行了增發，當時的增發價為4.29元，而日前的股價不僅低于可轉債的轉股價，同時也遠低于增發價，主力尚未有足夠的空間全身而退。在創出3.68元的歷史新低之后，該股盤中承接力量明顯加大，后市有望展開爆發性突破行情，建議投資者重點關注。
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