正如《阿甘正傳》里阿甘最愛說的一句話：“生活就像一盒巧克力：你永遠不知道你會得到什么”，當1000點大關失守后，反彈曙光終于出現了。誰會是反彈急先鋒？
暴漲之后，雖然指數還在漲，但個股已經出現分化了。許多投資者陷入只賺指數不賺錢的困境中，這種情況下，我們的建議是：吃住低市盈率的藍籌股，10倍左右的市盈率，應該夠安全吧？新聞紙大王華泰股份（600308）就是這樣的一張“藍紙”。
一、新聞紙的春天
2005年的春天也是新聞紙的春天，來自國家發改委價格監測中心的數據顯示：進入2005年后，新聞紙價格漲勢明顯加強。原因有仨：（1）中國及東南亞國家經濟的強勁增長及全球需求的增長促使紙漿價格不斷上揚，推動了國內造紙成本的不斷上升；（2）國內新聞紙需求量也在上升，原因在于：不少報紙通過改版和擴版的辦法，不斷增加發行量，如2004年全國報紙的發行總量比上升增加了7%-8%；（3）受國內新聞紙反傾銷等因素的影響，國內進口新聞紙呈價漲量減之勢。
對造紙股來說，紙漿成本上升應該利空，但是我們同時也注意到一個行業特征：由于我國紙漿需求量的80%以上均需從國外進口，故造紙股應該算是人民幣升值受益概念。故，當華泰股份前期隨二線藍籌股一起被殺跌時，我們不得不說：這是一個誤會。因為二線藍籌股中的大多數股票屬于出口型的港航系列，如：中集、振華港機、中遠航運、中海發展等，所以，給投資者造成一種錯覺“人民幣升值是所有二線藍籌股的利空”，其實造紙股恰好是例外。
二、現金流增加4倍
華泰股份最具市場競爭力的主導產品是高級新聞紙，年生產能力36萬噸，市場占有率約為15%，位居國內第一。用數據說話：公司2003年7月投產的20萬噸新聞紙項目全面達產，2004年產新聞紙21.81萬噸，產品質量穩定，檔次高，出現了供不應求的局面，產品貨款回收及時和預收貨款增加，致使公司當年經營活動產生的現金流量凈額比去年同期增長413.89％，每股經營活動產生的現金流從2003年的0.40元上漲到2004年的2元。這實在是一個令人驚嘆的增長，甚至比盈利指標（2004年每股收益0.90元、增長20%）更為喜人。
三、不敗之地的券商概念
近期，政府扶持券商的消息不斷出臺，部分券商將獲得央行低息貸款的利好消息在媒體亮相后，中信證券應聲而漲，轉眼就是兩個漲停板。此時，我們不禁想起華泰股份也有券商概念（參股天同證券）。并且，它的這個券商概念還處于“不敗”之地——已經于2004年對投資3000萬元參股的天同證券計提了100％的投資減值準備。這意味著：天同證券假如能享受到政策扶持，那最好，假如沒有，華泰也不怕。由于華泰家底厚（2004年凈利潤高達2.7億元），所以可將這區區3000萬元的利空化解于無形中。2005年排除了這個非經常性損益因素，再加上產量提升的優勢，華泰股份的業績當然可以輕松更上一層樓（2005年一季度每股收益0.26元、增長50%）。
此前的3個月的時間里，華泰股份也跌了30%，如今的它，股價10元，市盈率只有10倍左右。作為基金重倉股（前十大股東持股4430萬股、占流通盤的25%）的華泰科技，在此輪反彈行情里，至少可以因基金的自救行為而走強吧？
□ 黃碩 昆侖證券
