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由于需求不足，上周北美的紙漿現貨價格已經跌到了成本線，而訂貨量也出
現減少。作為基準的北方漂白軟木牛皮漿（NBSK）價格下降了35美元/公噸，至
565美元/公噸，硬木漿種跌幅更大。
制造商面臨的最大問題是紙漿庫存的增加，而買家則需要面對紙張和紙板市
場的低迷。
此外，4月份北美及北歐（Norscan）化學紙張級別商品漿庫存一反常態，增
加了9000噸，而在過去10年內同一月份，庫存平均下降8.49萬噸。在除了西歐之
外的每一個地區，出貨量都呈現下降態勢，西歐方面出貨量情況稍好的原因也只
是因為供貨不穩定，部分買家開始補充庫存。 Salomon Smith Barney的分析家Chip Dillon說：“當然庫存的情況并不
是什么新鮮事。”他認為價格會在今年夏季某個時候觸底。
消費需求疲軟，現貨價格狂泄，再加上低于合同價格的供貨隨處可得，盡管
買家的庫存很低，他們也不著急。這種情況在美國尤為明顯。
巴西桉木漿和印尼硬木漿的持續流入給硬木漿市場帶來了壓力。北方漂白硬
木牛皮漿（NBHK）的價格在480-500美元/公噸之間，在所有品種中跌幅最大，為
50美元/公噸；南方漂白硬木牛皮漿（SBHK）的價格也下跌了40美元/公噸，至
470-490美元/公噸；南方漂白軟木牛皮漿（SBSK）價格降到了515-525美元/公
噸，跌幅為35美元/公噸。
由于自身的回報很低，許多買家將大部分購貨轉向了現貨市場；而現貨市場
的老手們則稱各品種均供貨充足。美國東北部一家工廠的官員上周說，他從幾家
供應商手里那NBSK的價格為430-500美元/公噸，SBHK為380美元/公噸。
另一位業界人士說：“是那些想要發掘新業務的家伙把價格定得最低。”他
指出，一些公司試圖在現貨市場出清庫存。
就在抱怨巴西硬木漿擾亂北美市場的同時，一些制造商最近也以低于報價的
價格把他們自己的紙漿運往南美。巴西的一位貿易商上周四說，他從美國一架大
公司訂SBSK的價格是400美元/噸，比美國大部分現貨交易的價格還低。
另有消息說，為了減少庫存，在除了日本之外的亞洲其他市場，巴西制造商
已經桉木漿的價格調低到了380美元/噸。北美市場吸收的只是巴西產量的一個零
頭，亞洲才是他們進攻的重點。
在價格方面，除西歐之外的大部分市場都很混亂。一些貿易商說，盡管期望
已久的亞洲地區需求反彈已經開始，但出貨量的增加仍不足以彌補價格下降帶來
的損失。一位貿易商說，對中國大陸、韓國和臺灣地區的出口價格在“繼續下
滑”。
德意志銀行 Alex. Brown的分析家Mark Wilde上周晚些時候指出，近期的
“大額國內交易”多是制造商在以低于報價的價格出貨。他認為全球庫存的膨脹
將繼續成為業界的負擔。
Wilde說：“智利的制造商的庫存就夠用8個月的了，而俄羅斯和印尼有多少
庫存我們根本不知道。所以制造商也許得盡可能地出貨。”
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