繼凱雷集團高價叫買徐工從而引發與三一重工的“口水戰”后，因與外資的“對賭協議”國美永樂的并購案近日再次引起市場的高度關注，表明今年以來的持續大熱點外資并購題材有望再一次在二級市場上掀起熱炒浪潮，此外，人民幣升值加速的趨向使到房地產板塊近期抵御了政策的調控再次成為市場的明星，這樣G晨鳴（000488）作為我國的紙業龍頭，具有人民幣升值受惠概念，而且享譽全球的國際性金融服務公司美國花旗集團有望間接控股該公司的題材更值得重點關注，而且目前G晨鳴（000488）4.73元的收盤價還遠遠低于外資5.20元增發價格，換言之，現價買入還遠遠低于外資的買入價的題材更值得挖掘，而且G晨鳴0.445元的每股收益，目前僅11倍左右的市盈率，即使拋開人民幣升值受惠和外資并購兩大熱點不說，其目前價格也是被嚴重低估，具中長線的投資價值。
根據紙業龍頭公司G晨鳴（000488）05月25號發布董事會公告，同意亞太企業投資管理有限公司（VC Asia Pacific Limited）（以下簡稱“CVC”）以認購公司向其非公開發行股份的方式對公司進行戰略投資，公司將向CVC非公開發行不超過10億A股股票，募集資金總額將達50億元。這意味著我國上市公司融資額最大的引進外國戰略投資者并購案有望產生。而增發完成后外資將有望成為最大股東，根據資料顯示，CVC具有花旗背景，該公司是由美國花旗集團于1999年與CVC Capital Partners共同于香港成立，專注于在亞太區進行股權投資。目前，該公司所管理的私募基金總額已超過了27億元美金，這些基金在亞洲地區控股收購領域也確立了領先地位，所收購公司的總營業額達到了76億元美金，已成為目前亞洲最大的股權投資基金。由于目前G晨鳴總股本為13.6億股，一舉增發10億股股份之后， CVC將獲得超過公司總股本30%的股權，從而超過目前的第一大股東壽光市國有資產管理局24.06%的持股比例，從而成為G晨鳴新的控股股東。換言之，美國花旗集團將有望間接控股該公司，這在目前兩市中是極為罕見的火爆題材。而且根據雙方的協議，增發的價格初擬為不低于本次董事會會議決議公告之日前20 個交易日G晨鳴A 股收盤價的算術平均值的110％，換言之其增發價格將極有可能是在5.20元以上。這樣其目前4.73元的股價，遠遠低于外資的增發價格，這是目前股市中極為難得的一個題材，同時CVC在戰略投資意向書中還承諾，所認購的股份自非公開發行完成之后三十六個月內不進行轉讓。 根據《意向書》，其50億元募集資金將全部投向湛江木漿項目及原料林基地的建設項目。該項目是經國務院同意批準的全國最大的林漿紙一體化項目，項目固定資產建設投資需87.6億元，差額部分G晨鳴表示將通過銀行貸款等其他方式籌措。G晨鳴表示，林漿紙一體化是國際上造紙工業及林業發達國家的普遍做法，掌控上游木漿原料將確保公司長期穩健經營,而湛江項目達產后，公司的產能預計將由300萬噸擴大到450萬噸以上。這一國內造紙業上市公司迄今為止投資最大的造林、制漿項目,不僅對于晨鳴未來發展舉足輕重,更代表了今后一段時期內國內造紙業的戰略發展方向。此次引進外資戰略股東的目的，G晨鳴意在通過與CVC管理的境外重量級戰略投資基金聯手，全面提升公司價值。作為全球最大的產業投資基金管理公司之一，CVC擁有強大的行業與網絡資源，在造紙與包裝及相關行業中已擁有許多投資的公司及其市場網絡及客戶資源，這些可以為公司帶來明顯國際資源的協同效應。 此次定向增發完成后，按10億股的增發數量計算，CVC持股比例將達到42%左右，公司目前的B股股價較低，因此不排除公司將來回購公司現有B股和可轉債的可能，如果回購，CVC持股比例將達到51%以上，這意味著CVC有可能通過發行紅籌股的方式來實現此次投資的變現。所以，該股未來的動向值得關注。
|
