本周大盤呈現震蕩走高的態勢，借助藍籌股全線發力之機，滬指成功收復1700點，市場的強勢格局已經形成。特別是當權重股快速走強之后，新一輪的上升趨勢逐漸明確。而在本次反彈過程中，地產及航空股表現極為出色。G萬科等主流地產股形成了逐級上升的走勢，而中國國航本周五放量漲停，掀起了航空股的熱浪行情。地產、航空兩大板的走強與人民幣升值顯然存在較為密切的聯系，而人民幣升值的腳步依然在加快，在地產、航空大漲之后，作為主要的升值概念的造紙板塊，也迎來了新一輪的牛市行情。
人民幣升值將降低造紙行業內企業的生產成本。我國是世界上重要的紙漿、廢紙凈進口國，從以往數據來看，紙及紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。人民幣升值將使得國內造紙企業進口紙漿、廢紙等重要原材料變得便宜，有利于企業降低成本。另一方面，由于我國造紙企業設備落后，無法滿足高檔紙生產的工藝要求，近年來大量引進國外生產線，2004年我國進口造紙設備用匯量達13.88億美元。人民幣升值將減少造紙設備的進口成本，從而減少生產成本和財務費用，提高企業的盈利能力。而以目前的造紙行業成本來預計，人民幣升值2%可使成本減少0.5%左右，毛利率約提高3%，利潤總額增加達9%以上。而從去年以來，人民幣升值的空間已經接近3%，也預示著造紙行業利潤率正在快速提高。
正是受到人民幣持續升值的影響，國內造紙企業的業績近年來也出現了顯著的提高，2004年行業內重要企業的業績增幅為6.24%，2005年此項增幅已經超過40%。中報情況來看，雖然相對于去年的增速，出現了明顯的放緩，但業績總量卻呈現穩步上升的態勢。紙業個股的業績相對于市場平均水平，顯然是出色很多，G華泰中報每股收益達到0.38元，G博匯也達到了0.26元，中報均出現了兩位數以上的增長。隨著人民幣升值速度的加快，造紙企業的盈利水平也將得到進一步提高。
而從市場走勢來看，紙業個股前期走勢較為低靡，顯然成為了市場主流資金建倉的良機。根據中報提示，主流紙業股票背后都是機構林立，基金、QFII、保資等無一不是加倉持有。G華泰前十大流通股東為清一色的機構資金，持股占總流通盤的11.49%，G岳紙二季度更是受到三家QFII的集中增倉。前期走勢的平穩，使得機構的持倉成本得到控制，受到人民幣持續升值的影響，特別在中國航空漲停之后，市場中的升值題材股正面臨清洗式的暴炒。而景興紙業上市首日表現來看，全天上漲69.71%，優質紙業股倍受資金關注已成事實。對比景興紙業的定價水平，市場中其他的紙業主流個股將存在較大的升值機會。G晨鳴（000488）作為國內造紙行業的龍頭企業，必將受到千億資金哄搶，并有望成為下一階段升值概念炒作的焦點品種！！
基本面情況來看，公司所處的行業為輕工造紙業，目前國內造紙行業處于高速發展時期，行業景氣度不斷提升，同時具有明顯的整合的特征，這不僅表現為生產企業及地區的布局上，更表現為對造紙上游林木資源的掌控上，林紙一體化項目被國家列為鼓勵類產業項目，因此發展林紙一體化成為造紙企業的重點，而中標湛江木漿項目，無疑使公司在這方面搶得了先機。隨著國內造紙業巨大的需求與增長潛力，國際紙業巨頭以及國內大的造紙企業紛紛投入巨額資金開發新的生產線，以后的幾年是中國造紙工業產能的集中釋放期，也是競爭格局劇烈變化時期，許多企業的逐步退出，行業集中度的提高將成為此階段中國造紙業發展的重要特征，企業的規模、產品檔次質量、成本的控制以及環保等方面成為企業生存與發展的關鍵。面對國內造紙行業大整合的機遇，公司充分發揮規模優勢、成本優勢、技術優勢以及區域優勢，做好新項目建設，達到規模擴張的目的，同時堅持國際化發展戰略，從生產規模、市場銷售、企業管理、資本運作、技術設備以及人才等方面與國際化造紙企業接軌。
近期,證監會同意壽光國資局以公司32857萬股(總24.06%)作出資全部投入晨鳴控股,公司的第一大股東將由壽光國資局變更為晨鳴控股，將通過晨鳴控股整合上市公司下屬非主業資產，為上市公司兼并收購、產能擴張、實現高速發展提供強有力的背景支持。為突出主業,12300萬元轉讓上海晨鳴造紙機械100%股權,由此來看,通過一系列的資源整合,公司的造紙主業被顯著突出，造紙行業的龍頭地位將難以震撼。
經營方面，公司繼續堅持“低成本擴張、滾動式發展”戰略，成功收購吉林紙業資產，組建吉林晨鳴，區域布局更趨合理；中標國家發改委湛江木漿項目，年產70萬噸漂白硫酸鹽木漿，配套300萬畝造林項目，林漿紙一體化工程邁出實質性步伐；項目進展順利，30萬噸涂布白紙板項目、25萬噸熱磨化機漿項目、20萬噸低定量涂布紙及配套項目等幾大項目順利投產，進一步優化了公司產品結構，使高檔紙品比例進一步提升，為鞏固公司在行業中的龍頭地位打下堅實的基礎。截止到2006年第一季度末，①公司年產25萬噸BCTMP（漂白化學熱磨機械漿）制漿生產線及其配套項目，完成投資1.16億元，累計項目投資3.95億元，并順利投產。②公司年產30萬噸超級壓光紙項目，已經公司2004年度股東大會審議通過，項目總投資244，222萬元，目前累計投資1.66億元，投產后年可實現銷售收入180，000萬元，利潤30，530萬元。③公司與菏澤晨鳴板材有限責任公司共同出資設立鄄城晨鳴板材有限責任公司，公司注冊資本1500萬元，山東晨鳴紙業集團股份有限公司出資1499萬元，持股99.93％；菏澤晨鳴板材有限責任公司出資1萬元，持股0.07％。隨著公司經營規模的不斷擴大，新項目的建設實施以及對設備的技術改造，公司利潤將不斷提升，未來幾年公司都將處于高速發展時期.
從二級市場走勢分析，該公司作為一家高成長性的造紙行業龍頭，目前股價被顯著低估。從該股控盤情況來看，前十大流通股東均是基金及機構投資者，尤其是社保基金更是瘋狂介入，更加表明其低估價值正受到主力的深入挖掘。即使與成熟的香港市場相比，譬如以理文造紙2005年PE16.9倍作為比較標準，則A股紙業類優勢公司股價被低估26％－102％。其中G晨鳴被低估60％，股改后一度被低估102％。如此巨大的市場潛力，顯然已經得到主力資金的密切關照，最近以來，該股底部再度蠢蠢欲動，昨日一根陽線更是拉響了進攻的號角。最為關鍵的是：該股目前的啟動點剛好位于年線的巨大支撐，歷史經驗表明，啟動于年線之上的股票不是狂牛就是黑馬，。尤其是在國航的漲停必將刺激升值概念的全線井噴，而該股作為升值概念的典型代表，必將借此發動猛烈的攻擊性行情。投資者可密切關注。
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