人民幣匯率連創(chuàng)新高，相關(guān)受益品種如地產(chǎn)中的萬(wàn)科，深振業(yè)等，航空股S南航等連續(xù)創(chuàng)出新高。而根據(jù)我們的分析，人民幣升值除了對(duì)地產(chǎn)，航空帶來(lái)利好之外，對(duì)紙業(yè)板塊也帶來(lái)重大的利好作用，隨著人民幣的大幅升值，對(duì)造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，一來(lái)可以大幅降低造紙成本；其二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本。目前紙業(yè)板塊整體處于底部位置，并且有太陽(yáng)紙業(yè)16．7元／股高發(fā)行價(jià)及首富效應(yīng)的雙重刺激，將成為千億新基金大舉建倉(cāng)的絕佳對(duì)象。
紙業(yè)行業(yè) 保持良好發(fā)展勢(shì)頭
近幾年我國(guó)紙業(yè)產(chǎn)銷都保持良好的發(fā)展勢(shì)頭，04年全行業(yè)紙及紙板生產(chǎn)量4950萬(wàn)噸，較上年4300萬(wàn)噸增長(zhǎng)15.1％；消費(fèi)量5439萬(wàn)噸，較上年4806萬(wàn)噸增長(zhǎng)13.2％。生產(chǎn)方面：2005年，我國(guó)造紙及紙制品工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)快速增長(zhǎng)。全行業(yè)共完成現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值4173.81億元，比上年同期增長(zhǎng)27.75％。其中，紙漿生產(chǎn)企業(yè)完成現(xiàn)價(jià)總產(chǎn)值119.90億元，同比增長(zhǎng)63％；造紙企業(yè)完成現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值2622.21億元，同比增長(zhǎng)25.9％；紙制品制造企業(yè)完成現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值1431.69億元，增長(zhǎng)28.89％，增幅比前三季度明顯加快。造紙業(yè)是帶動(dòng)全行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ洚a(chǎn)值占全行業(yè)總產(chǎn)值62.83％。
截至2005年12月末，造紙行業(yè)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入2546.10元，比上年同期增長(zhǎng)27.9％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)123.21億元，比上年同期增長(zhǎng)25.22億元。造紙企業(yè)一直是全行業(yè)的創(chuàng)利大戶，其利潤(rùn)占全行業(yè)利潤(rùn)總額的比重為64.16％。產(chǎn)銷兩旺，造紙行業(yè)面臨較大的投資機(jī)遇。
人民幣升值 燃燒紙業(yè)板塊
隨著人民幣的大幅升值，對(duì)造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，一來(lái)可以大幅降低造紙成本，因?yàn)樵谠旒埳a(chǎn)成本構(gòu)成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75％；以廢紙為主要原材料的企業(yè)，廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70％。而國(guó)造紙業(yè)約有近80％的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。因此，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本，使得以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。因此人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。其二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本，隨著國(guó)造紙行業(yè)近幾年迅猛增長(zhǎng)，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)快速的提升。國(guó)內(nèi)造紙?jiān)O(shè)備無(wú)論是規(guī)模和技術(shù)均難已適應(yīng)這種迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60％以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備。自2000年以來(lái)，全球大型紙機(jī)的訂單每三臺(tái)中就有兩臺(tái)來(lái)自中國(guó)。人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降，降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購(gòu)成本。因此，紙業(yè)板塊會(huì)否借助人民幣升值加速而“燃燒”值得關(guān)注。
太陽(yáng)紙業(yè)高價(jià)發(fā)行+首富效應(yīng)
國(guó)內(nèi)紙業(yè)龍頭太陽(yáng)紙業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)（002078）近期發(fā)行公告，本次發(fā)行的股票數(shù)量為7500萬(wàn)股，其中網(wǎng)下定價(jià)配售數(shù)量為1500萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的20％；網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的數(shù)量為6000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的80％。本次發(fā)行價(jià)格為16．7元／股。16.7元的高發(fā)行價(jià)格無(wú)論從市盈率還是二級(jí)市場(chǎng)的角度看都極具誘惑力，為相關(guān)品種炒做拉開(kāi)了想象空間。此外中國(guó)最新首富也來(lái)自紙業(yè)行業(yè)。2006胡潤(rùn)百富榜發(fā)布，玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵成為中國(guó)第一位女首富，財(cái)富270億元，超過(guò)黃光裕。“紙”作為中國(guó)最為古老的四大發(fā)明之一，張茵通過(guò)廢紙回收再生產(chǎn)問(wèn)鼎首富。最傳統(tǒng)的行業(yè)造就最富有的女性，是對(duì)今年百富榜最佳的注釋。
重點(diǎn)關(guān)注品種：
600308華泰股份：公司被國(guó)家科技部認(rèn)定為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，標(biāo)志著公司的科技實(shí)力已經(jīng)邁上了更高的臺(tái)階。新聞紙噸紙成本約3000元，接近國(guó)外同行水平，是新聞紙行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的企業(yè)。公司新聞紙主要原料為進(jìn)口美廢，美廢占比達(dá)到90％。上半年國(guó)際漿價(jià)上漲加速，而同期美廢價(jià)格卻有一定程度下跌。
000488晨鳴紙業(yè)：主營(yíng)龍頭優(yōu)勢(shì)/技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭，經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)十一年居全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先地位。目前有年產(chǎn)機(jī)制紙250萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，是全球造紙50強(qiáng)之一。
600963岳陽(yáng)紙業(yè)：公司目前機(jī)制紙和制漿年生產(chǎn)能力分別為13.2萬(wàn)噸、12.1萬(wàn)噸，由于公司所處洞庭湖區(qū)有大面積的人工速生楊木和年產(chǎn)量達(dá)60萬(wàn)噸的荻葦，可就近采購(gòu)造紙?jiān)希档筒少?gòu)成本，相對(duì)其它新聞紙生產(chǎn)企業(yè)更具有成本優(yōu)勢(shì)。
000815美利紙業(yè)：西部最大的造紙企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔文化用紙，05年公司共生產(chǎn)中高檔文化用紙18.97萬(wàn)噸，全國(guó)市場(chǎng)份額約為2.40％。高檔文化用紙一直是進(jìn)口量最大的商品，進(jìn)口數(shù)額約占需求的50％。目前造紙行業(yè)的高利潤(rùn)區(qū)主要集中在高檔文化用紙，巨大市場(chǎng)潛力使得許多國(guó)外公司都在中國(guó)“跑馬圈地”。
