岳陽紙業（600963）是國內林紙一體的先行者，木材類同礦產等大宗資源品一樣，在一定程度上為稀缺資源，全球林地面積（含原生林和人工林）長遠來看仍然有著不斷縮小的趨勢。全球木材的價格長期來看，在森林覆蓋率扭減為增之前，走高趨勢顯著。
木材價格上漲，供應量相對有限，能提供的造紙纖維更加緊缺，所以，中國造紙行業要實現可持續發展，必須走“林漿紙一體化”道路。而“林漿紙一體化”在國內僅有岳紙一家。鑒于木材資源的稀缺所帶來的林紙基地巨大的價值和國際上“林紙一體化”上市公司高于同業的估值水平這一事實，岳陽紙業在可預見的未來，將一直是中國造紙行業中最具投資價值的上市公司。
此外，公司定向增發擬募集的12億資金中將有6.5億元投資于40萬噸超級壓光紙（SC紙）項目，該項目在08年釋放約25萬噸產能，09年以后釋放全部產能，在08年和09年的銷售收入分別達到11.8億和17.9億，對紙制品收入貢獻率達到41.7%和48.5%。向增發的另外一塊則是用于林業資產的收購和維護，完成后公司總共擁有105萬畝速生林。公司05-09年的銷售收入年復合增長率為22%，而凈利潤公司年復合增長率54%。參照北美林紙一體同類公司估值水平，按08年業績給20倍P/E較為合理，維持買入投資評級。
