香港 (XFN-ASIA) - 花旗發表研究報告稱, 市場憂慮造紙業新增產能, 以及理文造紙(2314.HK)環保問題, 令有關股份近期回落, 但該行仍然看好內地箱板紙業前景, 調高玖龍紙業(2689.HK)評級至「買入」, 目標價由9.8大幅調高至14.5港元, 而理文的目標價亦由21.3升至22.8港元, 維持「買入」建議。
花旗認為, 造紙業今明兩年新增的產能不會改變目前內地供應不足的情況, 在經濟增長強勁下, 本地需求料超越預期。至於理文管理層亦表示, 早前由於溝通上出現誤會, 影響其提升東莞污水處理設施, 但現已作出澄清, 今年的產量不會受到任何影響。
花旗指出, 隨著生產規模擴大, 預期玖龍透過批量采購再造紙及紙漿, 將可享有較大折扣優惠, 而管理層亦正采取措施分散采購再造紙的來源, 以及與海外紙漿公司商討以減省成本, 預期該公司毛利表現有進一步上升空間。
此外, 花旗指出, 人民幣升值較預期快, 短期將為兩股股價帶來刺激, 估計人民幣每升值3%, 玖龍及理文今年每股盈利將分別上升5.8%及4.2%。
