公司是我國包裝紙板生產(chǎn)量最大的企業(yè)，是行業(yè)中唯一具備環(huán)保題材的品種。并從事垃圾發(fā)電綜合項(xiàng)目，具有鮮明的新能源概念。公司2006年前三季度每股收益達(dá)0.15元，同比增長達(dá)25％，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。
第一、造紙行業(yè)龍頭 涉足港口業(yè)務(wù)
公司是我國首批的廢紙生產(chǎn)包裝紙板的造紙企業(yè)之一。目前，山鷹公司廢紙用量占其造紙?jiān)系?2％以上。2005年公司生產(chǎn)包裝紙板48.66萬噸，消化使用廢紙56萬余噸，相當(dāng)于節(jié)約木材200萬立方米，節(jié)約用水2500萬噸、節(jié)電2億度、節(jié)煤20萬噸，經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會效益均十分明顯。加強(qiáng)廢水治理，提高廢水循環(huán)使用率，是公司重要環(huán)保措施。公司投資6908萬元，于2005年9月建成了污水處理及水循環(huán)使用系統(tǒng)改造工程，日處理廢水能力為4萬噸。該工程采用加拿大ADI工程有限公司的SBR生物池為主體的二級生物處理技術(shù)。處理后的廢水COD、SS、pH值等各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)，綜合循環(huán)利用率達(dá)到60％以上，噸紙排水降至18噸，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。去年公司生產(chǎn)包裝紙板48.66萬噸，消化使用廢紙56萬余噸，相當(dāng)于節(jié)約木材200萬立方米。為持續(xù)增加廢紙收購量，以保證對30萬噸紙板技改工程項(xiàng)目的原料供應(yīng)，山鷹紙業(yè)還與中國外運(yùn)股份有限公司、馬鞍山港口（集團(tuán)）有限公司共同出資設(shè)立馬鞍山天順港口有限公司，建造一個(gè)超級廢紙進(jìn)口港口碼頭，投產(chǎn)后包裝紙板年產(chǎn)量超過80萬噸，公司生產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。
第二、垃圾發(fā)電 新能源巨頭
有專家預(yù)測，21世紀(jì)垃圾發(fā)電將成為與太陽能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電并駕齊驅(qū)的無公害新能源。在兩會的政府工作報(bào)告中，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展新能源，搞好環(huán)境保護(hù)也成為未來工作重點(diǎn)扶持的對象。有研究發(fā)現(xiàn)，生活垃圾絕大部分是有機(jī)物，2噸垃圾燃燒所產(chǎn)生的熱量，相當(dāng)于1噸煤燃燒的能量，可轉(zhuǎn)化為電能和制成管道煤氣，我國大中城市年產(chǎn)垃圾1億噸，絕大部分作填埋處理，占用寶貴土地，不少城市的垃圾填埋場已不敷應(yīng)付，且垃圾中的有害有毒物質(zhì)還滲透到地下和河流中，帶來不容忽視的隱性危害。與其高價(jià)買地建垃圾填埋場，地方政府更愿意高額補(bǔ)貼垃圾發(fā)電企業(yè)，垃圾發(fā)電變廢為寶，一舉多得，是地方政府實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)的“政績工程”，目前正在各地迅速推廣。我國的垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)其綜合利用每年能創(chuàng)造2500億元的效益，垃圾發(fā)電有望成為繼太陽能概念之后又一個(gè)被市場追捧的新熱點(diǎn)。
公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)、新能源概念十分突出．其投資1.91億元建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電綜合利用項(xiàng)目，取得了國家環(huán)保資金貼息扶持。其中前期兩爐兩機(jī)已投入運(yùn)行一年半，可處理各類垃圾每年萬余噸，年發(fā)電量2．2億度，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)非常明顯．此外，公司是我國包裝紙板生產(chǎn)量最大的企業(yè)，多年來始終堅(jiān)持“發(fā)展生態(tài)紙業(yè)，走循環(huán)經(jīng)濟(jì)道路”，生產(chǎn)原材料的90％左右為廢紙，是典型的環(huán)保造紙企業(yè)，是行業(yè)中唯一具備環(huán)保題材的品種。
第三、人民幣升值受益 潛在并購題材
近期人民幣升值呈加速之勢，再度突破7.78關(guān)口，而造紙行業(yè)就是人民幣升值的最大受益者之一。因?yàn)槲覈旒埿袠I(yè)主要原材料木槳大量從國外進(jìn)口，在以外幣作為結(jié)算價(jià)的基礎(chǔ)上，本幣升值節(jié)約了行業(yè)采購成本，因而這對公司業(yè)績的不斷提高將構(gòu)成重大利好。目前國內(nèi)企業(yè)主要生產(chǎn)印刷紙和包裝紙，但今年包裝紙和印刷紙“同種不同命”。從北京舉辦的“2006紙張訂貨交易會”上獲悉，在參加今年訂貨會的上百家造紙企業(yè)中，產(chǎn)品以包裝紙為主的就占到一半左右。2006年以來，國內(nèi)各種大宗紙品的價(jià)格走勢呈現(xiàn)出一邊倒的趨勢。以白卡紙為代表的包裝用紙價(jià)格水漲船高，而以新聞紙為代表的文化用紙價(jià)格卻一路走低。正是得宜于供銷缺口和旺盛出口，包裝紙每噸價(jià)格平均增長100元以上。與包裝紙供銷兩旺的紅火相反，印刷紙市場現(xiàn)在遇到了最嚴(yán)重的“寒流”。價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，去年年中新聞紙價(jià)格為5500元/噸，年底降到5000元/噸，而今年又降到4500元/噸的低位。山鷹紙業(yè)在蘇州、揚(yáng)州、常州、杭州等地共投資興建了5家紙箱子公司，對玖龍紙業(yè)的江蘇太倉基地呈包圍之勢。目前山鷹紙業(yè)大股東山鷹集團(tuán)只持有該公司5915萬股，占13.8％的股權(quán)，因而女首富張茵通過收購股權(quán)獲得其控股權(quán)的可能性還是存在的，畢竟將玖龍紙業(yè)在太倉的基地跟山鷹紙業(yè)的蘇州、揚(yáng)州、常州、杭州基地連成一片的前景還是很誘人的。
第四、業(yè)績優(yōu)異 價(jià)值低估
公司2006年前三季度每股收益達(dá)0.15元，同比增長達(dá)25％，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。目前動(dòng)態(tài)市盈率不到20倍，在兩市個(gè)股已全面大幅上揚(yáng)，平均估值大幅提高的背景下更顯得難能可貴，投資價(jià)值十分突出。二級市場上，該股構(gòu)筑了一個(gè)長達(dá)半年之久的大型箱體，主力資金反復(fù)吸籌，向上突破后受大盤回調(diào)影響，形成三角形整理，蓄勢十分充分，目前20日線形成有力支撐，后市有望再度大舉上攻，可高度關(guān)注。
