木材在一定程度上為稀缺資源，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期對(duì)木材資源的需求十分旺盛，而其供給的增長(zhǎng)受到生產(chǎn)率難以提高的約束，在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)全球木材的價(jià)格長(zhǎng)期走高趨勢(shì)顯著，因而具有林木資源的造紙公司就成為我們重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，如美利紙業(yè)(16.31,0.33,2.07%)和岳陽(yáng)紙業(yè)(18.88,0.57,3.11%)。
隨著林業(yè)木材資源品價(jià)格的不斷上漲，美利紙業(yè)和岳陽(yáng)紙業(yè)等擁有林業(yè)資源的林紙一體化公司的投資價(jià)值將會(huì)不斷提升。林業(yè)木材產(chǎn)品由于資源約束的特征使生產(chǎn)率無(wú)法得到有效提高，而經(jīng)濟(jì)繁榮導(dǎo)致對(duì)這些資源產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)，供給的增長(zhǎng)無(wú)法達(dá)到需求增長(zhǎng)的速度從而導(dǎo)致林業(yè)木材產(chǎn)品的價(jià)格在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期不斷上漲。木材類(lèi)同礦產(chǎn)等大宗資源品一樣，在一定程度上為稀缺資源，全球林地面積長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍然有著不斷縮小的趨勢(shì)。全球木材的價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看，在森林覆蓋率扭減為增之前，走高趨勢(shì)顯著。
近期造紙用楊木價(jià)格的走勢(shì)，國(guó)內(nèi)楊木價(jià)格在2006年底至2007年初漲幅約10-15%。此次上漲的表觀原因是國(guó)內(nèi)造紙用木片產(chǎn)能擴(kuò)張和建材用楊木供應(yīng)不足。國(guó)內(nèi)新上馬的自制漿生產(chǎn)線(xiàn)較多，供需失衡。山東的太陽(yáng)紙業(yè)、煙臺(tái)、博匯各有10萬(wàn)噸化機(jī)漿項(xiàng)目、100萬(wàn)噸化學(xué)漿、10萬(wàn)噸化學(xué)漿項(xiàng)目即將投產(chǎn)，將新消耗約300萬(wàn)噸木材，折合每年新增40萬(wàn)畝的林木砍伐量。自制漿和外購(gòu)漿差價(jià)約1000元/噸，建材用楊木市場(chǎng)由于國(guó)家禁止采伐和進(jìn)口趨緊導(dǎo)致供應(yīng)不足，供需失衡將推動(dòng)楊木價(jià)格繼續(xù)上漲。由于國(guó)內(nèi)1998年的"天然林保護(hù)工程"，國(guó)內(nèi)天然森林的采伐指標(biāo)逐年減少，國(guó)內(nèi)林產(chǎn)品約60%需要進(jìn)口。進(jìn)口價(jià)格受到外在因素的推動(dòng)。
木材價(jià)格上漲，供應(yīng)量相對(duì)有限，能提供的造紙纖維更加緊缺，所以，中國(guó)造紙行業(yè)面臨的原漿供應(yīng)問(wèn)題非常嚴(yán)峻，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走“林漿紙一體化”道路。“林漿紙一體化”在中國(guó)全面開(kāi)花，但短期內(nèi)達(dá)者甚少，擁有完整林業(yè)產(chǎn)權(quán)的僅有美利紙業(yè)和岳陽(yáng)紙業(yè)兩家。鑒于木材資源的稀缺所帶來(lái)的林紙基地巨大的價(jià)值和國(guó)際上“林紙一體化”上市公司高于同業(yè)的估值水平這一事實(shí)，美利紙業(yè)和岳陽(yáng)紙業(yè)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，將一直是中國(guó)造紙行業(yè)中最具投資價(jià)值的上市公司。
