近期人民幣升值呈加速之勢，再度突破7.72關口。而且3月18日加息，進一步拉近與美國的息差，將刺激熱錢進一步流入中國，從而推動人民幣加速升值。造紙行業就是人民幣升值的最大受益者之一。國內的造紙行業是朝陽行業。隨著經濟的發展，中國對各種紙張的需求將越來越大，這給造紙行業的高速發展奠定了基礎，同時其中的優質龍頭企業將迎來更大的發展，前景廣闊。此時建議重點關注山鷹紙業（600567），造紙行業的高成長品種，06年度業績同比增長70%，價值嚴重低估。
公司是我國首批的廢紙生產包裝紙板的造紙企業之一、國家重點高新技術企業和科技部技術創新重點聯系企業，山鷹紙業建有省級技術中心，具有較強的科研實力和持續重新能力。公司擁有固體垃圾焚燒技術及廢物綜合利用的非專利技術堅持以廢紙為主要原料，輔以商品木漿，減少污染，保護環境，實現經濟與環保雙贏發展。目前，山鷹公司廢紙用量占其造紙原料的92％以上。2006年公司生產包裝紙板48.51萬噸，消化使用廢紙56萬余噸，相當于節約木材200萬立方米，節約用水2500萬噸、節電2億度、節煤20萬噸，經濟效益、環境效益和社會效益均十分明顯。公司主導產品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板，具有經濟便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點。公司投資了2.7億元的垃圾焚燒發電綜合利用項目，其中前期兩臺1.2萬千瓦的焚燒發電機組，年可處理各類垃圾2萬余噸，年發電量2.2億度，年產蒸汽34萬噸。兩臺發電機組于2004年8月底先后開始試運行發電，并于當年10月8日一次并網上網發電成功。已于2004年10月完工并投入運行。按每度電減少過網費0.1元計算，單這一項就節省成本2千多萬元。公司是典型的環保造紙企業，是行業中唯一具備環保題材的品種。公司被列為安徽省第一批循環經濟試點項目。根據安徽省人民政府《關于加快發展循環經濟的若干意見》要求，“十一五”期間將在重點行業、重點領域、產業園區和市縣開展循環經濟試點工作。
公司近期計劃發行規模為人民幣47000萬元的可轉債。4月6日公告，股東大會批準發行4.7億元可轉債，募資3.5億元用于建設年產20萬噸高強瓦楞原紙技改工程項目，預計實現年銷售收入58500萬元，年利潤總額7720.01萬元；還將利用募資1億元向馬鞍山天福紙箱紙品增資用于實施引進2500mm五層瓦楞紙板及全自動紙箱印刷系統項目建設，預計實現年銷售收入30154.50萬元，生產期年均利潤總額為2923.39萬元。該項目的抗風險能力較強，投資風險較小。7720萬元，相當于每股提升0.18元(總股本4.27億元)，加上受益人民幣升值，屆時相當每股收益可以提升至0.4元以上，若大盤仍維持30倍市盈率的估值水平的話，公司的定價理當是12元以上。
目前山鷹紙業大股東山鷹集團只持有該公司5915萬股，占總股本13.8%，市值不到5億元，在全流通視野下，具有潛在被并購的可能。值得注意的是，該股年報顯示，渣打銀行、匯豐和渣打銀行香港三只QFII潛入其中。與此同時，我們通過年報發現籌碼集中度由06年三季度的戶均持5637股，上升到6121股，表明有主力暗中吸籌。二級市場上，近期該股溫和放量，股價逐漸推升，形成完美的上升通道，近日連拉五根陽線加速上攻，后市即將展開主升行情。建議重點關注。
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