公司概況
山東太陽紙業股份有限公司（簡稱：太陽紙業）于2000年4月由山東太陽紙業集團有限公司整體變更設立而成。公司于2006年11月在深圳證券交易所上市，發行A股7,500萬股，募集資金12.53 億元，股票代碼為002078。太陽紙業的主營業務為紙及紙板的生產和銷售，主要產品包括包裝紙板、原紙和文化用紙等三大系列共150 多個品種，是我國最大的高檔涂布包裝紙板生產基地。截至2006年12月底，公司各種紙的年生產能力達到118萬噸。2006 年公司各種紙的產量為107.5萬噸。截至2006年底，公司共擁有控股子公司7家，參股公司5家，總資產68.27 億元，負債總額42.50 億元，凈資產26.77億元。2006年實現主營業務收入51.72 億元，利潤總額4.09 億元，經營性凈現金流7.39 億元。（資料來源：公司網站）
行業狀況
目前我國造紙總產量和消費量已經躍居世界第二，僅次于美國。我國已經是個造紙大國，但還不是造紙強國，還有很多方面有待改進和提高。近年來，中國造紙工業的生產和消費整體情況均呈走高趨勢，并保持較快的增長速度，主要生產指標完成情況及總體經濟效益較好，產品銷售收入、利潤總額等主要經濟指標均比上年有較大幅度的增長。根據中國造紙協會公布的數據，2006年1-12月，全國造紙及紙制品業實現工業總產值5082.28億元，同比增長22.57%；累計完成銷售收入4890.92億元，同比增長22.68%。中國造紙協會及各省造紙協會的相繼成立，加強了行業指導、宏觀調控和信息咨詢服務等職能。（資料來源：國研網）
鼎資評分
根據太陽紙業的財務數據，運用鼎資信用分析評分模型進行計算，太陽紙業的償債能力評級為A-3，經營能力評級為B，盈利能力評級為B。所以綜合來看，我們給太陽紙業的整體評級為B級。根據鼎資研究的統計，在這一信用水平的新債收益率為4.01％；結合太陽紙業的實際情況，以及民營企業的企業性質，鼎資投資認為07太陽CP01的收益率在4.20％左右較為合理。（ 作者：劉 防）
