看好印刷書寫紙、包裝紙及紙板由于國內的產能擴張，新聞紙和銅版紙對出口的依存度增加，但受國內外價格的抑制以及國際市場需求的影響，很難有超預期的表現。受政策的引導，“十一五”期間國內要淘汰650萬噸落后產能，主要以低檔文化紙、低檔箱板紙和瓦楞紙為主。由于印刷行業及出口的快速增長，印刷書寫紙、包裝紙及紙板產能的擴張仍占無法滿足消費的需求，特別是瓦楞原紙，消費量顯著大于生產量。淘汰的產能和需求的增加將刺激價格上漲，我們看好高檔文化紙、箱板紙及瓦楞紙內外因素將促使企業生產成本降低2006年以來國際漿價大幅上揚，從600美元/噸上漲至785美元/噸，漲幅達到30%，極大增加了企業的生產成本，近兩年國際木漿產能將累計新增500萬噸以上，紙漿供給的增加將使紙漿價格在今年三季度走入下降通道，價格將下降8％左右。根據紙漿價格波動的周期判斷，其價格的拐點也即將到來。另外，考慮到廢紙對木漿的替代效應，在國際紙漿價格處于高位的現狀下，國際廢紙價格仍將會在高位徘徊，并滯后于紙漿價格的回落。我國造紙業約有近80％的木漿和廢紙需要依賴進口，中國占據了全球大型紙機約67%的訂單。2008年人民幣將加速升值，造紙行業將真正享受人民幣升值的帶來的紅利，減少成本，提升盈利。
看好優勢龍頭企業2008年該板塊動態市盈率將在30倍左右，優勢公司的PE在25倍左右，該板塊將成為A股市場的估值洼地。全球主要公司的平均市盈率在26倍，考慮到我國造紙印刷類上市公司良好的成長性，平均30倍左右的市盈率明顯相對低估，我國的造紙行業主要上市公司具有明顯的投資價值，我們重點推薦：晨鳴紙業、銀鴿投資、太陽紙業。
