中國國際金融發(fā)表研究報告指，市場憂慮內(nèi)地GDP增長放緩，影響對箱板紙的需求，推低理文造紙的股價，年初至今累積跌幅達三、四成。行業(yè)調(diào)整當前，作為最大造紙商之一的理文，年產(chǎn)能高達311萬噸，市場占有率達12%，其實是利多于弊，相信憑藉其資源優(yōu)勢，未來可取得更高市場占有率，給予買入評級。
報告指，市場估計受到環(huán)球經(jīng)濟放緩拖累，對箱板紙的需求增長勢將放慢，包括理文在內(nèi)的造紙商又要面對成本增加的難題，在如此經(jīng)營環(huán)境中，相信只有大型造紙商才有能力抵御挑戰(zhàn)，缺乏經(jīng)營實力的部分小型紙商將遭到淘汰。
積極開拓越南市場
報告指，理文是內(nèi)地第二大箱板紙商，以產(chǎn)能計算，僅次于最大紙商玖龍紙業(yè)，年產(chǎn)能達311萬噸，并積極開拓越南的箱板紙市場，因該地擁有廉價資源，將成理文中線盈利增長的主要推動力。
當市場較為看淡內(nèi)地紙業(yè)股時，中金就認為，理文的股價自今年初以來已下跌約四成，大幅跑輸恒生指數(shù)，現(xiàn)價估值較全球同業(yè)的平均估值出現(xiàn)折讓，折讓幅度大約是21%，似乎是過低，有吸納價值。
