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2008-06-23
北青網 |
銀河證券造紙行業資深分析師葉鈴燕認為，目前造紙行業中的各個小行業的景氣出現了比較明顯的分化。其中，同方紙、涂布白紙板處于景氣峰值，文化紙景氣將持續，或許持續時間長于前兩者。新聞紙在2007年度過了景氣高峰，目前進入周期下行的階段。
今年1-6月份，造紙行業主要產品價格都出現了一個超預期的上漲，如文化紙、銅版紙是景氣提升帶來的價格上漲，新聞紙是成本推動迫使的產品價格上漲。但葉鈴燕認為這種價格上漲周期已接近尾聲。因為經銷商對這種強勢漲價的接受能力已經出現了明顯的下降，并且產品的出口價格處于比較高端的狀態，會抵消一些廠商的溢價能力。
“造紙公司的業績大概在12-20%之間，基本處于歷史區間偏低的一個水平。”葉鈴燕說，“我們認為現在二級市場的價格已經基本反映了行業景氣度高漲的狀況，股票增長溢價水平提高，相對合理估值比過去下降了，對整體行業下調為謹慎推薦，在公司方面仍然維持對太陽紙業的推薦。”
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