恒安國際日前宣布,將以2.29億元人民幣(約2.6億港元)的現金代價,間接收購內地零食制造商親親食品集團51%權益。
此前,關于親親籌劃上市的消息一直流傳。今年上半年,當地媒體報道,親親已經轉向境外上市。沒有想到,親親的IPO之路以這樣的方式戛然而止。從個人衛生用品切入到食品企業,外界對恒安的這次的戰略舉措并不看好,但恒安自有一套主張。
恒安式冒險
花旗集團就表示,雖然收購價格不高,但恒安國際在食品行業沒有經營經驗;中國糖果工業競爭相當激烈;沒有收購目標的利潤率和資產負債狀況的信息;該公司現金水平可能下降,從而導致股利支付比率降低。
對于此次并購,恒安有自己的想法。恒安集團戰略發展部總監朱洪波告訴記者,恒安國際自上市到今年已經10年,每年以30%速度增長,擁有很好的融資平臺,也一直希望能在與主業相關的方面尋找收購機會。
此前,恒安也有考慮過在同行業間進行并購。但朱洪波坦言恒安現在面臨一個兩難:如果收購國內品牌,對目前已經做到國內品牌老大的恒安來說沒有意義,產品沒有互補性,而恒安在生產設施方面也已經完備;收購國際品牌也很困難。
朱洪波表示,在這樣的情況下,恒安只能從相關產品上考慮,而核心問題便是通路和市場。他認為,雖然親親是食品企業,但與恒安都屬于快速消費品,通路基本相同。其次,親親在全國的生產布局與恒安也幾乎重合,比如雙方在撫順、孝感、晉江等地都有工廠。
“這樣一來,雙方在通路和物流配送方面都有協同效應�！敝旌椴ǚQ。目前,親親在全國設有約3萬個銷售網點。
朱認為,收購親親另一個很重要的原因便是,在恒安看來,食品是近幾年高速成長的行業。目前經濟形勢下,企業資產價格較低,以2億多元收購親親的控股權,對恒安來說比較劃算。
朱洪波指出,目前恒安國際現金流充裕,收購對公司并無大影響。記者在17日剛出爐的恒安國際半年報中看到,單從恒安的流動資產凈額來看,這個數字為33.55億港元。
親親的懸念
親親被收購結局著實讓人感到意外。
此前,關于親親籌劃上市的消息一直流傳。事實上,親親早在1998年便進行了股份制改造為上市做鋪墊。不過,十年過去了,親親仍然沒有上市。今年上半年,當地媒體報道,親親已經轉向境外上市。沒有想到,親親的IPO之路以這樣的方式戛然而止。但這是否也說明,在多年上市融資未遂的情況下,親親正面臨資金方面的考驗呢？
而親親食品集團主要從事零食,包括果凍、海苔、蝦片與蝦條、薯片及糖果的制造及分銷業務,其主要產品均以旗下品牌“親親”及“香格里”出售,按銷售額計算,其在中國果凍制造企業中排名第二。
9月16日,記者致電親親集團,總臺小姐告訴記者,已經知道企業被收購一事,可能因為這樣,董事長、總經理都沒有來公司,而其他助理之類的一些人已經辭職了,職位現在還空著。
也有業內人士指出,盡管親親是中國最大的膨化食品基地之一,生產實力雄厚,年銷售額好幾個億,但品牌一直處于不溫不火的境地,親親蝦條、親親果凍、親親薯片的市場表現雖平穩,但卻進展乏力。
不過朱洪波表示,目前親親財務狀況不錯,沒有太多負債,而且本身是一個盈利企業。公告顯示,股權出讓方向恒安保證,親親食品集團截至2008年12月31日止年度盈利將不少于4500萬元人民幣。
“不完全是資金的問題,兩家企業考慮的是優勢互補。”朱洪波稱,恒安肯定要把親親發展起來,未來,恒安在食品領域是否會繼續收購還難以作答。
值得注意的是,恒安國際副主席、首席執行官許連捷的兒子此前持有親親食品12.68%股份。據透露,他是在2003年購入這部分股權的。此次向恒安售出的51%股權,是親親所有股東按各自比例共同出售的。而恒安與親親均是福建晉江的企業,這也是雙方此次能夠牽手的一個原因。
【作者：楊顥 】
