2008年1-8月，我國造紙行業固定資產投資同比增長先升后降，在前5個月達到32.8%的高點后回落至前8個月的23.8%%，預計四季度將繼續回落。
兩大產業政策仍將助推造紙行業發展，也將減緩行業再次出現過度價格下降和效益嚴重下滑局面的出現。
主要原材料價格出現拐點，木漿供給增加，價格將明顯下降，廢紙由于需求不振，價格也將大幅回落。
造紙行業上市公司業績同比持續增長，但增速減緩，主要原因是去年下半年造紙行業效益比去年上半年大幅提升，因此今年下半年同比增速放緩。
受需求減弱的影響，行業整體的景氣度在2008年二季度達到頂峰后，主要產品的價格也在08年三季度見頂后回落，行業景氣度將繼續下滑。盡管行業步入下行階段，但是股價的持續下跌已經對這一預期有比較充分反映，因此，我們繼續維持造紙行業的“中性”投資評級。
由于各紙種成本差別較大，造紙各子行業的盈利能力也嚴重分化。下調文化紙子行業和白卡紙子行業的評級為“謹慎推薦”，維持銅版紙子行業的“中性”評級，維持新聞紙子行業和箱板紙子行業的“回避”評級。
在目前股價下，重點公司的估值水平處于歷史底部區域，但由于預計四季度和09年行業景氣度的繼續下滑，因此，對于行業內四大龍頭公司中，齊魯證券僅維持太陽紙業的評級為“推薦”，下調晨鳴紙業、博匯紙業的評級為“謹慎推薦”，下調華泰股份的評級為“中性”，其它公司評級為“回避”。
