在目前造紙工業(yè)產(chǎn)能過剩、市場總體供過于求的現(xiàn)狀下，影響我國造紙工業(yè)和公司業(yè)績的關(guān)鍵因素是經(jīng)濟周期變化影響的需求變化。 近期關(guān)注弱周期性紙產(chǎn)品的公司，中長期關(guān)注強周期紙產(chǎn)品的公司。在目前我們還不能對2009年下半年和2010年宏觀經(jīng)濟的增長變化作出準(zhǔn)確的判斷，當(dāng)前應(yīng)關(guān)注受經(jīng)濟周期影響較小的弱周期性紙產(chǎn)品公司。如果我們能判斷在2009年年底經(jīng)濟增長開始回升，消費回暖，強周期性紙產(chǎn)品的盈利能力和相關(guān)公司業(yè)績將由降而升，業(yè)績預(yù)期的改變，將會帶來強周期性紙產(chǎn)品公司階段性的投資機會。
近期重點關(guān)注2007年業(yè)績好、市盈率低且弱周期性產(chǎn)品比例高的博匯紙業(yè)，給予買入評級。重點關(guān)注的另一個弱周期產(chǎn)品公司是煙卡的下游公司，生產(chǎn)煙標(biāo)的勁嘉股份。
