發行主體 金東紙業（江蘇）股份有限公司
申請總額度 14億元
存續債券簡稱 08金東紙CP01
發行規模 6億元
債券存續期 08/06/04-09/06/04
上次評級時間 2008年5月
上次評級結果 主體級別A+ 評級展望 穩定 債項級別A-1
跟蹤評級結果 主體級別A+ 評級展望 負面 債項級別A-1
中誠信國際維持金東紙業（江蘇）股份有限公司（以下簡稱“金東紙業”或“公司”）主體級別A+以及2008年度短期融資券A-1的信用等級，同時將公司的評級展望由穩定調為負面。
評級展望調為負面主要是由于目前造紙行業景氣度下滑，公司業務受到一定程度的影響；公司收購股東旗下的相關紙業資產，負債規模大幅上升，資產負債率達到79%；短期債務上升造成短期內資金壓力增大。
中誠信國際維持其債項和主體級別基于：
收購造紙類資產，競爭實力增強。通過收購，公司集中了股東的大部分造紙類資產，產能迅速擴張，產品結構多樣化，產業鏈得到完善；收購貿易公司擁有了獨立的銷售體系，公司的綜合競爭實力增強。
公司上市穩步推進，公司治理逐步完善。公司進入上市輔導期，目前在關聯交易、境內外同業競爭劃分安排等方面取得較大進展，公司治理結構逐步完善，上市進程穩步推進。
銅版紙市場出現波動，但公司行業龍頭的地位依然穩固。由于公司規模較大，議價能力提升，2008年上半年大幅提價，盈利能力增強。第三季度雖然受市場波動影響，但產品所占市場份額仍穩居全國前列。
公司主要產品產銷平穩，產能利用率較高，成本控制較好。2008年前三季度，金東紙業本部產量為170.22萬噸，銷售量達到162.04萬噸，同比穩定增長；其新合并的幾家主要造紙廠產銷量同比也略有提升。
外債重組正式簽約，進展順利。2008年7月，中國銀行牽頭國家開發銀行組成銀團，購買并置換外債債權的70%，折合美元2.7億元，剩余30%外債由股東提供委托貸款約1億美元予以解決。
造紙行業景氣度下行。2008年下半年以來，我國造紙行業從發展高點迅速回落，出現產能過剩，供過于求的局面。受金融風暴引發的全球性經濟下滑、消費市場需求增速放緩對造紙類企業銷售造成壓力。
債務壓力較大。隨著收購的完成，公司的資產負債率和債務規模迅速上升，截至2008年9月底，公司的總債務為344.99億元，資產負債率和總資本化比率分別為79.08%和74.53%。
對下屬公司控制力有待加強。金東紙業在2007年收購了海南金海、金華盛、寧波中華以及16家內貿公司，規模擴張較快，對公司整體運營及下屬公司管理提出新的挑戰。
