福建南紙是以新聞紙為主的造紙企業。新聞紙產能30萬噸，占到公司營業利潤的77%，市場占有率6.5%，與業內第一的華泰股份（市場占有率25.8%）尚存在很大差距。
當前新聞紙行業面臨產能過剩和需求大幅萎縮的困境，短期之內難以根本性好轉。本輪經濟周期對新聞紙行業沖擊較大，但是我們認為，隨著高位原材料庫存的消化，行業09年1月份環比盈利能力已出現明顯好轉，但由于下游需求并未明顯改善，加之行業產能過剩依然嚴重，因此我們判斷行業短期之內仍難以出現根本性好轉。
公司逐漸疏離主業。通過我們對公司財務基本面的分析，我們發現公司當前經營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導致經營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優良的帳款管理能力；四、權益性短期投資進一步削弱了主業的競爭力。
“林紙一體化”或可助公司“脫困”，但同時也蘊含著較大風險。公司當前憑借福建當地豐富的資源優勢著手大力發展“林紙一體化”，我們認為這是一個正確的方向，符合國家產業政策規劃，但是具體實施效果以及是否能為公司帶來正的回報，幫助公司走出當前困境，我們認為尚有賴于公司本身的經營管理能力和對市場脈搏的把握。
