近日《福布斯》中文版今天發(fā)布了“2009年中國(guó)(A股非國(guó)有)上市公司最佳、最差和最貴CEO”榜單。
而在最差CEO榜單中,相比其他老牌上市公司,景興紙業(yè)(002067)僅上市3年,卻以2008年虧損2.08億、總經(jīng)理戈海華3年平均41.7萬的年薪入選榜單的第六名。
2008年遭重創(chuàng) 年均虧損約3909萬
景興紙業(yè)2006年9月份登陸深交所中小板。根據(jù)招股說明書,其2003年~2005年其凈利潤(rùn)分別為4254萬元、4758萬元及5664萬元。
上市后前兩年,景興紙業(yè)盈利表現(xiàn)也很穩(wěn)健,2006年凈利潤(rùn)5837萬元,2007年則一舉增加到8250萬元。許多分析師當(dāng)時(shí)在研究報(bào)告中紛紛表示認(rèn)可,認(rèn)為其盈利能力較強(qiáng)、看好彩箱產(chǎn)品、募投項(xiàng)目。
但是,受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,景興紙業(yè)收到的沖擊是出乎意料的。2008年景興紙業(yè)營(yíng)業(yè)收入2,054,658,457.85 元,較上年增加了81.78%;但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻是-257,035,218.01 元,較上年減少390.64%。僅一年就虧掉了2.08億,一舉超過了之前三年的凈利潤(rùn)總和。
根據(jù)福布斯的計(jì)算,景興紙業(yè)上市三年來的年平均凈利潤(rùn)為-3,909萬元,其三年的平均ROE為-0.3%,而整個(gè)行業(yè)則為7.2%。
根據(jù)公司年報(bào)中的解釋,由于前三季度原材料廢紙的價(jià)格大幅上漲,加之而行業(yè)產(chǎn)能放大后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,使公司難以將成本壓力向下游轉(zhuǎn)移。而下半年,國(guó)際金融危機(jī)造成工業(yè)包裝用紙需求明顯下滑,包裝原紙和造紙?jiān)蟽r(jià)格隨之大幅下跌,由此造成報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生巨額虧損。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一 分析師認(rèn)為09有望扭虧
但是,根據(jù)招商證券4月份對(duì)景興紙業(yè)出具的研究報(bào)告,2008年可供對(duì)比的其他紙業(yè)上市公司卻均未出現(xiàn)虧損情況。其中最高的華泰股份(600308)每股收益達(dá)0.66,而同為主要生產(chǎn)包裝紙的合興包裝(002228)每股收益為0.56,唯有景興紙業(yè)每股收益為負(fù),每股虧損了0.53元。
“這是因?yàn)榫芭d紙業(yè)主要是包裝用紙,與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度非常大。而受金融危機(jī)影響,箱板紙產(chǎn)品是最慘的,價(jià)格下滑最嚴(yán)重。”16日,招商證券紙業(yè)分析師濮冬燕向記者分析說。
2008年,景興紙業(yè)牛皮箱板紙產(chǎn)品占主營(yíng)收入比例達(dá)65.83%,而毛利率則從2007年的21.29%大幅下滑至6.80%。
濮冬燕認(rèn)為,景興紙業(yè)的虧損主要還在于行業(yè)的調(diào)整。
通過行業(yè)對(duì)比,記者發(fā)現(xiàn),雖然合興包裝也有77.57%的收入來自紙箱產(chǎn)品,屬于產(chǎn)品較為單一的企業(yè),但由于主要產(chǎn)品為中高檔瓦楞紙箱（板）,毛利率下降并不多。反而,由于注重團(tuán)隊(duì),2008年,合興包裝反而實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入637,521,932.91元,比上年同期增長(zhǎng)37.46%;,凈利潤(rùn)51,057,763.85元,比上年同期增長(zhǎng)45.5%。
由此有專家認(rèn)為,管理層在危急中的作用也是極為重要的,盡管行業(yè)需求變化不可逆轉(zhuǎn),但仍可盡量避免公司損失。
不過,根據(jù)一季度的數(shù)據(jù),景興紙業(yè)的銷售毛利率已由2008年底的7.34%上升到 15.63%,并實(shí)現(xiàn)324萬的凈利。濮冬燕判斷在2009年景興紙業(yè)扭虧的希望還是很大的。
