由于造紙行業跟我國經濟的發展關聯度較強，隨著國民經濟企穩回升，紙張的需求也會穩步上揚，從而拉動整個造紙行業的景氣度。與造紙行業緊密相關的兩個指標——造紙產量和紙漿進口量的走勢，表明目前造紙業回暖特征明顯。
6月份我國機制紙產量852.59萬噸，創下近幾年歷史新高；我國上半年機制紙產量為4310.76萬噸，同比增加4.2%。這表明隨著下游需求得以提升，目前國內紙廠開工熱情越來越高。由于我國造紙原料仍然依賴于進口，產量的增加也促進了更多原料進口，6月份進口木漿138萬噸，進口數量再創新高，上半年總共進口木漿698萬噸，同比大增40%。隨著進口木漿價格的逐步回升，國內木漿生產商也開始逐步恢復生產，6月份國內紙漿產量為191萬噸，同比增加12.2%。
“中國因素”主導國際木漿市場。由于中國進口數量的猛增，全球木漿庫存已經回落到平均水平，當然這也有前期紙漿生產商紛紛在春季實施減產的原因，供給的限制對庫存起到一些抑制作用。6月底的數據顯示，國際木漿庫存已經回落到29天，完全回落到正常水平，業內感嘆這主要是中國買家的功勞。國際紙漿價格從4、5月份開始處在一個企穩回升的階段，這也是造紙行業開始回暖的一個積極信號，進口針葉漿和闊葉漿價格分別為649、529美元/噸，從最低點上漲幅度分別為12.6%、9.6%。
繼續選擇行業復蘇、價格率先反彈的紙種。進入7月份，表現較好的白卡紙、銅版紙和文化紙價格都有不同程度的提升。我們認為，白卡紙和銅版紙受益于國內經濟復蘇需求的提升，而文化紙由于穩定的需求屬于景氣度較高的紙種，另外受國際漿價提價影響，國內紙張價格上漲趨勢未變。
白卡紙：主要用于產品包裝，經濟復蘇促成化妝品、食品飲料和醫藥等消費品的復蘇，白卡紙上漲趨勢仍未改變。白卡紙也是頻頻提價，社會卡價格由5月份5190元/噸上漲至5420元/噸，煙卡價格總體表現穩定，我們認為白卡紙后市仍然具有上漲需求。
銅版紙：7月份銅版紙價格由5630元/噸上漲到5750元/噸。經濟復蘇有望帶動需求的增長，而且前期銅版紙價格一直處于低谷，預計未來銅版紙價格繼續看漲。
雙膠紙：文化紙的下游需求一直保持比較穩定，因此我們預測文化紙仍能夠保持較高的景氣度。目前雙膠紙價格為6300元/噸，價格總體穩定，隨著部分高端品牌消費需求上漲以及原料價格的提高，后市高檔雙膠紙價格有望上揚。
