恒安國際公布截至09年6月30日止中期業(yè)績，純利較08年同期增長54%，至9.67億元，由于原材料價(jià)格下跌，帶動(dòng)集團(tuán)上半年整體毛利率按年升5.5個(gè)百分點(diǎn)至約45%，不過副主席兼行政總裁許連捷指，目前毛利率已為歷來高位，加上目前相關(guān)原材料價(jià)格已有所回升，估計(jì)下半年毛利率再大升機(jī)會(huì)不大，但相信仍可維持上半年水平。
期內(nèi)，營業(yè)額升36%至51.13億元，經(jīng)營盈利升65%至12.12億元，每股盈利82.4仙，派中期息50仙，截止過戶日期為9月28日至10月2日，派息日10月21日。雖然恒安中期多賺5成，不過其股價(jià)于昨日仍受大市拖累下挫，最低曾見41.15元，收市仍跌3.14%，報(bào)41.7元。
原料下跌 毛利率升
紙巾業(yè)務(wù)銷售額上升約21.3%至22億元，占集團(tuán)整體銷售額約43.1%，衛(wèi)生巾產(chǎn)品業(yè)務(wù)銷售額上升約26.3%至11.9億元，占集團(tuán)整體銷售額約23.3%，紙尿褲業(yè)務(wù)就增長10%至9.9億元。而集團(tuán)去年11月底收購內(nèi)地零食制造商“親親食品”，于上半年錄得5088.5萬元凈利潤，為去年全年凈利潤的95%，其中對(duì)恒安貢獻(xiàn)純利2230.6萬元。目前恒安占“親親食品”51%的權(quán)益，許連捷指出，未有進(jìn)一步增持余下股份的計(jì)劃。
恒安上半年整體業(yè)務(wù)毛利率上升5.8個(gè)百分點(diǎn)，其中紙巾業(yè)務(wù)毛利率大幅上升11.8個(gè)百分點(diǎn)至41.4%。許連捷表示，因?yàn)樵牧蟽r(jià)格已經(jīng)上升，其中，長纖近期由4000元升至5000元，短纖由3000元升至4000元，因此毛利率增長較困難，相信下半年毛利率再升的空間不大。不過他指，由于集團(tuán)從去年第4季和今年上半年內(nèi)，以較低價(jià)格增加木漿庫存量，截至6月底止，集團(tuán)共有約19萬噸木漿庫存量，相信足以使用至明年1月份，故相信集團(tuán)于下半年毛利率仍可維持上半年水平。
集團(tuán)全年資本開支將為6億至8億元，包括擴(kuò)充紙巾產(chǎn)能，許氏續(xù)指，目標(biāo)于本年底提升至42萬噸，并于明年底提高至54萬噸。
累升過多 昨股價(jià)反跌3%
雖然恒安的業(yè)績較預(yù)期為佳，但公司在中午公布業(yè)績后，卻出現(xiàn)獲利回吐的情況，股價(jià)最后跌3%至41.7元。該股在業(yè)績公布前約兩星期，股價(jià)由低位已累升了超過10%。
恒安上半年?duì)I業(yè)額升36%至51億元，每股盈利為82.4港仙，派中期息50仙。公司上半年整體毛利率大幅增長5.8個(gè)百分點(diǎn)至45%，主要反映木漿價(jià)格按年回落，令銷售成本下降。占總收入43%的紙巾業(yè)務(wù)，毛利率更大幅攀升了11.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)41.4%的高水平。
許連捷表示，由于近日木漿價(jià)格已經(jīng)見底回升，至今累積升幅已有兩至三成，預(yù)料下半年毛利率很難會(huì)再上漲；幸好是公司在去年第四季至今年上半年，趁木漿價(jià)格處于低位時(shí)增加了庫存，有助保持現(xiàn)時(shí)的毛利率水平。截至6月底止，恒安約有19萬噸木槳庫存，足夠使用至明年1月。
仍有平價(jià)庫存 料可保持毛利
另外，恒安去年11月才收購零食制造商親親食品逾一半的股權(quán)，上半年就首次錄得近2230萬元的盈利，占公司整體收入約9%。
恒安亦計(jì)劃擴(kuò)充紙巾業(yè)務(wù)的產(chǎn)能，目標(biāo)是由現(xiàn)時(shí)的36萬噸增至本年底42萬噸，并于明年底提高至54萬噸。今年全年資本開支預(yù)算為6億至8億元，上半年已投入了約3.8億元。
