未來近兩年公司基本沒有新增產(chǎn)能的釋放，湛江項(xiàng)目應(yīng)該在2011年產(chǎn)生效益;壽光本埠80萬噸高檔低定量銅版紙、60萬噸高檔涂布白牛卡紙項(xiàng)目，以及國(guó)際物流中心及配套鐵路專用線項(xiàng)目的建設(shè)周期約為兩年，預(yù)計(jì)到2011年上半年方可投產(chǎn)。
公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括銅版紙、白卡紙、雙膠紙、新聞紙和輕涂紙等，經(jīng)營(yíng)品種豐富，構(gòu)成較為平均，是行業(yè)景氣與否的典型代表。我們預(yù)測(cè)公司業(yè)績(jī)最基本的假設(shè)是，行業(yè)景氣會(huì)繼續(xù)前期的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，公司經(jīng)營(yíng)狀況保持目前正常狀況。
考慮到可能有1億元的補(bǔ)貼，預(yù)測(cè)公司09年、10年、11年凈利潤(rùn)分別為8.07億元、10.87億元、13.72億元，全面攤薄每股收益分別為0.39元、0.53元、0.67元。目前公司PB值僅為1.28倍，有較好的安全邊際，因此我們繼續(xù)維持謹(jǐn)慎增持的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9元。
