昨日，上證綜指盤中最低跌至2557.24點，使得本輪調整行情自3181.66點下跌以來跌幅進一步擴大至19.62%。創下了去年5月以來的新低，同時也創出去年9月以來的單日最大跌幅。哪些因素促使本來就萎靡不振的大盤再受重創？如果出現可能，誰將來充當引領大盤走出頹勢的角色？我們專訪了信達證券首席策略分析師黃祥斌。
雪上加霜 大盤再現歷史低位
從昨天股指運行的態勢來看，早盤上證綜指以2663.88點跳空低開后反復震蕩下挫，盤中最低跌至2557.24點，報收2559.93點。深成指相應大幅跳水，并創出9728.67點的調整行情新低。至終盤，券商、房地產、航空、保險、飛機制造、西藏板塊、3G概念、鋼鐵板塊、物聯網等板塊跌幅均超過7%。逆勢飄紅個股僅31家。
廣州萬隆盤后統計數據表示，從資金流向來看，滬深兩市全天總成交金額為1581.48億元，和前一交易日相比增加43億元，當天共計約有212.33億元資金恐慌出逃。
黃祥斌指出，昨天的大跌，有三個因素。其一是，四月份的經濟數據來看，房地產成交量下降幅度不到2%，房價四月份環比仍然呈現上漲趨勢。M1值反映出經濟依然比較活躍，因此，政策導向使市場普遍擔憂政策會進一步出臺。
其次是歐元區的債務問題，目前對歐元區的國家還債能力的擔憂，歐美資本市場的大幅下挫，是恐慌情緒蔓延。另外，由此帶來的美元匯率上漲，導致大宗商品價格下跌，過渡到國內就是煤炭、采掘、石油、有色板塊出現不同幅度下挫。
“當然，導致昨天的急度下挫，除了這段時間以來籠罩資本市場的不利因素以外，還有一個新的消息傳出。”他說。有媒體報道，國家發改委目前正在牽頭起草一部“更嚴厲”的關于樓市調控政策的新文件，力度和范圍將大于不久前剛剛出臺的“國十條”。據了解，這份發改委新版樓市調控新政的出臺時間將視此次樓市調控情況而定，“如果調控達不到預期，將會很快出臺”。“這也使得市場的恐慌情緒進一步的加重，導致股指加速下跌。”他指出。
高層釋放信號 政策面或將調松？
黃祥斌認為，雖然昨天出現了大幅殺跌，但是從高層近期的表態來看，政策或將適當調松，出現方向的微妙轉變。
國務院總理溫家寶5月13日在天津考察時提出，當前宏觀調控面臨的兩難問題不少。要進一步加強經濟運行監測，密切關注和正確分析形勢的發展變化，把困難和問題考慮得更充分一些。更重要的是，他還強調宏觀調控要“適時適度”，要注重宏觀經濟政策的協調配合，防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度。
而針對有媒體報道稱，“根據現有的房產稅暫行條例，房產稅征收對象是經營性物業，上海的方案將把多套住宅解釋為經營行為。”國家稅務總局新聞處處長牛新文批駁稱：“解釋權也不歸地方，對現有稅種征收范圍的重新解釋，是中央的權力。”
“高層表態的微妙變化或許透露出一種信號，今天的反彈也印證了這一點。”黃祥斌說。
人民幣升值將明朗 金融航空造紙或成反彈先鋒
“目前來講，中國仍將面臨高增長、低通脹的局面是不可否認的，因此經濟面的不錯表現就會使得對政策的預期為進一步緊縮。”黃祥斌說。對于下一步，一旦政策調整，哪些板塊或許成為引領大盤走出低谷的先鋒隊伍，他認為，目前的房價調整還沒有到位，短期內地產板塊實現根本性轉變不現實，所以只是反彈的可能性非常大。
銀行是存在最大的變數的板塊，但是因為受到地產政策和地方政府融資平臺兩個因素的牽連，大幅上漲的可能性也不大。
值得關注的是匯率問題，人民幣升值會逐步見分曉，因此金融、地產、航空、造紙板塊都面臨機會，但是由于地產的可持續性值得進一步觀察，因此金融和航空造紙行業值得持續關注。
