本周新聞回顧關鍵字:淘汰落后產能。本周參考消息概述:玖龍理文上調箱板紙價格50一100元/噸;進口紙漿價格穩定;進口廢紙報盤上行。紙品總體趨勢:0.23%,白卡紙旺季需求促使價格上漲0.19漲1.25%。持不變。9月新聞紙價格下跌格下降價格上格都保,廢紙價格企穩。本周歐洲漿價(以歐元計)、而人原材料價格走勢美國漿價(以美:進口漿價止跌元計)均顯著下跌。本周人民幣僅對美元呈現一定升值,對其他主要產漿國貨幣民幣)本周上漲0.28%匯率基本呈現,月度環比上現貶值態勢。
進口主要木漿品牌價格(漲1.79%,年內則上漲16.43%。美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格本周漲幅分別為3.47%、1.12%和3%;月漲幅分別為4.24%、1.02%和3.05%;年內漲幅分別為19.93%、15.98%和14.88%。量數據:品產量快紙品累計產速增長,1一8:量顯著增長,紙漿累計產量高速增長。月累計增速繼續由前7月的13.08%放緩至10年起9.65%。產紙10年起紙漿產量快速增長,但增速逐漸放緩,1一8月累計增速達19.94%。
紙品進口數量與金額恢復快速增長,紙漿進口數量和金額因進口漿價飄升漲幅放緩。10年1一9月紙品進口數量和金額分別增長4.08%和22.620/0,年內呈現逐月放緩的態勢。紙漿1一9月進口數量累計跌幅維持在21.8%,而進口金額累計增速保持在26.88%。分紙種來看,在歐美對華雙反的壓力下,銅版紙8月出口量同比繼續下跌犯.43%;白板紙出口量同比下跌8.33%;雙膠出口量增速為50.犯%。
行業潛在風險因素:國際漿價受供求以及匯率波動等影響上漲幅度難以準確把握,可能會導致噸紙毛利低于預期。行業投資邏輯、評級及股票推薦。我們看好包裝行業和文娛類輕工行業,產業升級將帶動盈利高速增長,維持行業“強于大市”評級,包裝重點推薦合興包裝和美盈森、文娛類輕工重點推薦星輝車模、齊心文具和長城集團。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板/瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預期加強以及流動性推動,造紙行業可能出現短期交易性機會。9月以來白卡等紙價企穩回升,四季度有望維持較高盈利水平。繼續維持造紙行業“中性”評級。
重點推薦博匯紙業、晨鳴紙業和太陽紙業。
