大盤連日反彈將華泰股份從破凈的邊緣拉了回來。作為一家非鋼鐵企業，華泰股份在每股凈資產上下的“掙扎”折射了新聞紙業供過于求、景氣度低的困局。
按2010年三季報數據計算，華泰股份每股凈資產為9.33元，而公司31日股價在連續回調后達到9.39元。事實上，在2010年5月到9月的數月間，華泰股份都在每股凈資產上下徘徊。在2010年10月一波上漲行情帶動下，公司股價達到階段性高點12.66元。此后便隨大盤震蕩下行。
新聞紙業低迷
華泰股份長期以來都以新聞紙制造為主，是國內新聞紙業的龍頭企業，也是全球最大的新聞紙制造商。但從金融危機以來，新聞紙景氣度一直低于其他紙種，對公司業績產生了直接影響。
2010年前三季度，公司實現凈利潤8230.87萬元，同比下降66.81%。公司銷售毛利率僅為12.41%，同比下滑了4.55個百分點。公司還表示，因2009年度收購諾斯克（河北）紙業有限公司增加非經營性收益8.43億元，預計公司2010年度業績較2009年大幅下降。
“華泰股份股價低迷主要受制于新聞紙行業的困境，而公司作為行業龍頭企業，船大難掉頭。”國泰君安分析師王峰表示，由于報刊印刷量下降，這幾年新聞紙行業需求量下滑較為明顯，再加上此前行業產能擴張速度較快，導致新聞紙業陷入供過于求的局面。
興業證券(601377,股吧)相關人士指出，供需關系是影響新聞紙景氣的重要因素。從2005年開始，國內新聞紙便出現產能過剩。此時，出口占據重要地位。新聞紙從2006年以來每年凈出口30萬-60萬噸，占行業總產能約10%左右。而遭受金融危機沖擊后，內外需均大幅下滑。尤其是外需不振，使原本出口的產能不得不轉至國內市場銷售，進一步激化了國內市場的供需矛盾。
謀求業務轉型
由于新聞紙行業低迷，華泰股份開始向其他業務拓展。公司不斷增加文化紙以及銅版紙的產能，擴大紙種。與此同時，利用當地鹽資源的優勢以及當地化工下游產業的資源，擴大化工產能。
統計顯示，公司新聞紙業務占主營業務收入的比重正在逐步降低。2010年上半年，公司新聞紙業務占比為46.42%，較2009年末下降了5.8個百分點。
除了新聞紙，華泰股份還積極發展文化紙、燒堿、雙氧水等造紙相關產品。2009年公司全資子公司東營協發化工有限公司與比利時蘇威集團及公司合作，成立山東華泰英特羅斯化工有限公司，建設年產能為5萬噸雙氧水項目，針對食品、液態奶紙盒消毒等高端市場。規劃投資2.5億元，預計2011年6月建成。
“華泰股份正在積極發展其他業務，不過目前的占比還比較小。”王峰指出，目前國內多數紙種都面臨供過于求的壓力。但由于淘汰落后產能、產能釋放及各紙種所處的景氣階段不同，各紙種所面臨的情況也有所不同。“景氣度較好的有白卡紙、箱板紙，文化紙的產銷狀況平穩，而新聞紙繼續低迷，銅版紙受到產能大量釋放的影響，壓力較大。預計2011年紙張市場仍以穩定為主。”王峰直言。
