作為港股史上首次被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷(xiāo)評(píng)級(jí)的上市公司，玖龍紙業(yè)(控股)有限公司昨日表示，斷然否認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司關(guān)于其與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通的說(shuō)法。并稱(chēng)將委聘穆迪為有關(guān)票據(jù)評(píng)級(jí)代理。
標(biāo)準(zhǔn)普爾周二宣布，撤回予玖龍紙業(yè)(2689)的4項(xiàng)信貸評(píng)級(jí)，理由是與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通。
一位接近玖龍紙業(yè)的知情人士昨日向南都記者表示，引發(fā)此次事件的源頭可能與公司內(nèi)部資金挪用有關(guān)，挪用原因在于，在主業(yè)面臨全球減碳?jí)毫唾Y源受限背景下，玖紙正在尋求新的投資方向，“公司家族化模式”與“公共利益”之間的沖突，引發(fā)此次上市公司與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的矛盾。該人士透露，玖紙下一步的投資方向可能會(huì)落在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。
玖龍紙業(yè)副董事長(zhǎng)，女首富張茵之弟張成飛昨日向南都記者稱(chēng)公司目前暫時(shí)沒(méi)有多元化計(jì)劃。
而在昨日下午向南都記者發(fā)來(lái)的聲明中，標(biāo)普依舊維持此前觀點(diǎn)。
標(biāo)普撤銷(xiāo)評(píng)級(jí) 玖龍改聘穆迪
在昨日提交香港交易所的公告中稱(chēng)，玖龍紙業(yè)斷然否認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司關(guān)于其與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通的說(shuō)法。
公司稱(chēng)，從未接獲標(biāo)普提出的任何書(shū)面資料查詢要求。玖龍紙業(yè)公司愿意與標(biāo)普合作，并已做好準(zhǔn)備隨時(shí)就標(biāo)普的任何資料查詢要求作出回應(yīng)。
在昨天的公告中，玖龍紙業(yè)表示，公司過(guò)去為2013年到期的優(yōu)先票據(jù)聘請(qǐng)標(biāo)普、惠譽(yù)為評(píng)級(jí)代理，但鑒于標(biāo)普撤銷(xiāo)公司評(píng)級(jí)，未來(lái)將改聘穆迪作為評(píng)級(jí)代理，并已收到穆迪的有關(guān)建議書(shū)，短期內(nèi)將落實(shí)委聘。公司還表示，該部分票據(jù)發(fā)行總額為3億美元，目前僅有475.8萬(wàn)美元尚未行使。
玖龍紙業(yè)稱(chēng)，評(píng)級(jí)撤銷(xiāo)不會(huì)導(dǎo)致這批3億美元2013年到期票據(jù)的利率額外上調(diào)。該公司稱(chēng)，這批票據(jù)的本金額僅有4760萬(wàn)美元尚未償還。
本周二，標(biāo)普宣布，已撤銷(xiāo)對(duì)玖龍紙業(yè)長(zhǎng)期企業(yè)信用的“BB”級(jí)評(píng)級(jí)，理由是與玖龍紙業(yè)管理層欠缺溝通。標(biāo)普稱(chēng)，還撤銷(xiāo)了對(duì)該公司未償還優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)的“B B -”級(jí)發(fā)行級(jí)別。玖龍紙業(yè)僅有一批未償還優(yōu)先票據(jù)，發(fā)行時(shí)間是2008年，到期時(shí)間是2013年。玖龍紙業(yè)由此成為港股史上首次被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷(xiāo)評(píng)級(jí)的上市公司。
周二下午，在標(biāo)普撤回信貸評(píng)級(jí)后，玖龍紙業(yè)遭遇恐慌性甩賣(mài)，約40分鐘內(nèi)勁挫17.4%，其后該股立即停牌，停牌前報(bào)5.65元。有分析認(rèn)為，市場(chǎng)憂慮玖紙失去評(píng)級(jí)后，其發(fā)行的債券及股票會(huì)被大手甩賣(mài)，以及被銀行催收貸款，也可能影響其他高債務(wù)民企的借債能力，令近日在美國(guó)掀起的中資民企財(cái)務(wù)風(fēng)暴燒至本港。
昨日玖龍紙業(yè)稱(chēng)，預(yù)計(jì)標(biāo)普的決定不會(huì)對(duì)公司的日常業(yè)務(wù)運(yùn)作及財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成任何重大不利影響。
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，事件不會(huì)長(zhǎng)期影響玖龍紙業(yè)的股價(jià)，由于公司基本面優(yōu)良，在昨日暴跌后復(fù)牌應(yīng)該迅速回升。摩根士丹利分析員稱(chēng)，該股對(duì)撤銷(xiāo)評(píng)級(jí)一事反應(yīng)過(guò)度，玖龍紙業(yè)未來(lái)兩個(gè)月中，有“80%可能、高度可能”跑贏大市，相信管理層澄清后，投資者的疑慮將消除。
受此影響，玖龍紙業(yè)午后復(fù)牌后股價(jià)急漲逾一成。
沖突源于玖龍家族化模式？
一位接近玖龍紙業(yè)的消息人士昨日向南都記者表示，引發(fā)標(biāo)普此次撤回信貸評(píng)級(jí)事件的原因，可能與公司內(nèi)部資金挪用有關(guān)。而究其根源與玖龍紙業(yè)家族化模式有關(guān)。“家族化模式往往會(huì)刺激到公共利益。”該人士表示，這是由于家族化企業(yè)在資金調(diào)度周轉(zhuǎn)往往帶有一定的任意性，如果賬面上沒(méi)有做得很平，一旦出現(xiàn)解釋不清的地方，在國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)面前便難以過(guò)關(guān)。
記者翻閱媒體報(bào)道發(fā)現(xiàn)，在撤銷(xiāo)評(píng)級(jí)后，負(fù)責(zé)玖龍紙業(yè)的標(biāo)普分析師曾向媒體稱(chēng)長(zhǎng)達(dá)半年未能約見(jiàn)管理層以取得需要的資料。與其口徑不一致的是，數(shù)名負(fù)責(zé)玖龍紙業(yè)的投行分析師卻表示，近期曾與玖龍紙業(yè)高層會(huì)面，甚至有分析師當(dāng)日上午剛剛與玖紙副總經(jīng)理兼董事長(zhǎng)助理吳國(guó)勛會(huì)面，不明白標(biāo)普何以聯(lián)絡(luò)不上管理層。
引發(fā)玖龍紙業(yè)此次信貸評(píng)級(jí)危機(jī)的原因背后，或與其主業(yè)所面臨的行業(yè)處境，以及玖龍內(nèi)部正在籌劃的轉(zhuǎn)型有關(guān)。
上述消息人士向南都記者表示，在講求環(huán)保的大環(huán)境下，玖龍紙業(yè)的主業(yè)造紙發(fā)展愈來(lái)愈看不到前景。而在全球減碳?jí)毫ο拢畬?duì)行業(yè)的扶持力度也不可能像以前一樣。這意味著，從投資方向上來(lái)說(shuō)，目前的狀況不會(huì)維持太久。而造紙業(yè)屬于高污染行業(yè)，加之目前資源稀缺，沒(méi)有足夠的資源供給行業(yè)揮耗及破壞，因此玖龍紙業(yè)主業(yè)與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)是不相吻合的，“公司管理層也看到了這一點(diǎn)。在此時(shí)往別的行業(yè)發(fā)展，在資本上就要有一些轉(zhuǎn)身，這個(gè)是很正常的。”
“再加上目前整個(gè)企業(yè)家族化趨勢(shì)很厲害，對(duì)于國(guó)際監(jiān)管和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，家族企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，因此要盯住它。一旦出現(xiàn)狀況，立刻便會(huì)有所反應(yīng)。”該人士表示，從玖龍紙業(yè)角度，盡管管理層已經(jīng)意識(shí)到主業(yè)已經(jīng)不符合發(fā)展趨勢(shì)，但公司是依靠造紙發(fā)家，不可能放棄，所以眼下只能在現(xiàn)有的平臺(tái)上，嘗試轉(zhuǎn)換方向。在這個(gè)過(guò)程中，出現(xiàn)資金的挪用也在情理之中，“但這個(gè)世界上哪有那么干凈的手腳，于是引來(lái)問(wèn)題。”
玖龍選擇轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)？
該人士透露，公司下一步的方向可能會(huì)落在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。“農(nóng)業(yè)現(xiàn)在比較熱，而且和公司的主業(yè)也有一定的關(guān)聯(lián)度。”“外部環(huán)境決定公司迫使不得不作出思考，再怎樣從技術(shù)上進(jìn)行改良，都沒(méi)有用。因?yàn)樵旒埿袠I(yè)本來(lái)與減碳的趨勢(shì)相背的。”
在其看來(lái)，對(duì)于農(nóng)業(yè)，玖紙應(yīng)該是全方位介入，而不會(huì)是單單停留在產(chǎn)業(yè)鏈的上游或下游。而決定玖龍紙業(yè)未來(lái)轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵因素仍在于資本。本身公司已經(jīng)具備名人效應(yīng)，如果手握重金，加上政府的支持，效果會(huì)比較明顯，“因?yàn)轳R上就可以形成規(guī)模化，否則只可能是小打小鬧。”
但玖龍紙業(yè)目前是否具備足夠的資金實(shí)力？是否會(huì)為此尋求新的合作伙伴？該人士認(rèn)為，在資金方面，公司不會(huì)去尋求戰(zhàn)略投資者，絕對(duì)是全部使用自有資金。“張茵的出身就告訴她，不會(huì)相信外來(lái)投資者。她只相信自己一腳一腳地奔出來(lái)的，一分一分地打下來(lái)的東西。”“投資者方面，上市這些她已經(jīng)歷過(guò)了。上市之后，確實(shí)很被動(dòng)，因?yàn)樽陨淼拿闆r，張茵個(gè)人并不能駕馭。”
該人士認(rèn)為，接下來(lái)張茵會(huì)選擇走娃哈哈的宗慶后(博客)的路線。“宗慶后全部使用自有資本，不上市，也不去貸款，想做什么就做什么。”
而對(duì)于此次事件最終將如何收?qǐng)觯撊耸勘硎荆谇闆r還未明朗之際，不便妄加猜測(cè)。
南都記者昨日就此致電張茵之弟張成飛，其表示公司一直在經(jīng)營(yíng)主業(yè)，暫時(shí)沒(méi)有多元化計(jì)劃。其同時(shí)否認(rèn)造紙業(yè)面臨高污染及消耗資源瓶頸，“美國(guó)、日本這么發(fā)達(dá)的國(guó)家造紙業(yè)都是排在世界前茅。”作為中南控股副總裁、玖龍紙業(yè)副董事長(zhǎng)，張成飛擁有玖龍紙業(yè)約18.9%的股份和相關(guān)認(rèn)股權(quán)。
玖龍紙業(yè)發(fā)言人昨日向南都記者否認(rèn)公司存在資金挪用，稱(chēng)玖龍未來(lái)發(fā)展是以自有資金和銀行貸款為主，公司目前沒(méi)有私有化計(jì)劃。
昨日標(biāo)普新聞發(fā)言人向南都記者發(fā)來(lái)的聲明顯示，該機(jī)構(gòu)繼續(xù)維持此前觀點(diǎn)。
