我們認為，機械工業是一個有待挖掘的大金礦，未來十年發展空間巨大。機械工業是中國第一大工業部門，新世紀以來工業總產值從2000年的1.44萬億元提高到2010年的14.38萬億元，年均增速高達25%以上，總體規模已經位居世界第一。
規劃提出，“十二五”期間機械工業要保持平穩健康發展，工業總產值、工業增加值、主營業務收入年均增長速度保持在12%左右，高端裝備增長要高于全行業平均增長速度一倍以上。我們認為，目前中國處于工業化中后期，固定資產投資仍將保持較快增長，市場需求旺盛，機械工業正逐步向“由大到強”邁進，未來五年主營業務收入年均增長速度至少在15%以上，其中高端裝備增長速度有望達到25%以上，發展空間巨大。
產品升級、進口替代創造市場需求，強化基礎和節能環保被提至新的高度
規劃提出了機械工業“十二五”期間五大發展戰略：“主攻高端、創新驅動、強化基礎、兩化融合、綠色為先”。我們認為，“十二五”期間，產品升級和進口替代將創造出巨大的市場需求，是推動行業發展的兩大驅動因素。
我們認為，高檔數控機床和工程機械關鍵零部件存在巨大的進口替代空間。據海關統計，2010年機械工業進口2553.47億美元，同比增長41.14%，進口額超過歷年最高的2008年(進口1948.3億美元)水平。與2009年同比，進口凈增額達到744.3億美元，創歷史最高水平。其中，機床工具行業進口額同比增長66.73%，工程機械行業進口額同比增長65.93%。
在規劃中，強化基礎和節能環保被提至新的高度。五大發展戰略中，“強化基礎”和“綠色為先”被重點強調。數控機床中的數控系統和功能部件、液壓挖掘機配套的液壓系統、風電設備配套的關鍵軸承等制約高端裝備發展的關鍵零部件將是國家重點支持和發展的領域。高效節能產品（節能型電機、風機、泵、氣體壓縮機，高效低排放內燃機）等產品領域將受益于國家“節能減排”戰略的推進。
高檔數控機床、關鍵基礎件、節能環保設備等細分領域值得重點關注
規劃提出，機械工業“十二五”期間要重點發展高端裝備、新興產業裝備、民生用機械裝備、關鍵基礎產品、基礎工藝及技術五大領域。
我們認為，高檔數控機床及精密加工設備、海洋工程裝備、工業機器人與專用機器人是值得重點關注的細分領域。
此外，尚未被市場充分認識、可以值得關注的領域還有：關鍵基礎零部件（高端軸承、齒輪、液壓件、氣動件、密封件）、節能環保設備（節能型電機、風機、泵、氣體壓縮機，高效低排放內燃機）、智能設備（數字化、智能化儀器儀表和自動控制系統，智能印刷設備，大型智能工程建設機械）、民生裝備（安全應急救災設備，醫療設備、消費品現代化生產和流通的“完整解決方案”）等。
投資建議
我們認為，機械工業未來十年發展空間巨大。建議關注高檔數控機床、關鍵基礎件、節能環保設備等細分領域。我們看好行業未來發展前景，維持“推薦”評級。
