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瑞銀證券今天發布研究報告，表示中國造紙業景氣度有所分化，原材料壓力趨緩。

瑞銀表示，今明兩年造紙業景氣度由供給面決定。白卡紙和新聞紙有望受益于供給緊縮，其余紙品的景氣度排序分別為箱板紙/瓦楞紙、文化紙和銅版紙。

在原材料方面，瑞銀認為上半年堅挺的漿價是受到非常態購買以及溶解漿因素的推升，而基本面的支撐偏弱，全球紙品需求不旺。木漿整體供應不緊張，同時部分一體化生產商轉產木漿，2012年下半年新建產能將加速投放。因此綜合來看，瑞銀認為2012年年均漿價將低于2011年。

此外，瑞銀表示人民幣升值加速將成為造紙板塊催化劑。