造紙印刷板塊走勢超越大盤。板塊本周上漲幅度為4.04%,超越滬深300指數(shù)(本周上漲2.81%)1.23個(gè)百分點(diǎn)。由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的影響,行業(yè)四季度業(yè)績回升幅度可能有限,但整體估值偏低也使得板塊具有了良好的安全邊際。
造紙行業(yè)盈利能力有望在三季度末觸底回升,四季度的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季有望促使行業(yè)盈利能力有所回升,但宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑將使得回升幅度有限,行業(yè)仍然面臨較大壓力。而在輕工行業(yè)中,我們?nèi)匀豢春玫膸讉�(gè)行業(yè)——戶外用品、類消費(fèi)品行業(yè)(假發(fā)、文具等)、家具等行業(yè),由于國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化,因此出口型企業(yè)后期將面臨較大壓力,需要重點(diǎn)關(guān)注。
本周國際漿價(jià)全面下滑,而國內(nèi)漿價(jià)企穩(wěn)。國際漿價(jià)受海外經(jīng)濟(jì)的影響而繼續(xù)下滑,國內(nèi)漿價(jià)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的態(tài)勢,但受下游造紙廠庫存較高的影響,需求依然不旺。
受海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,美廢、歐廢價(jià)格跳水,日廢小幅回調(diào)。由于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化,預(yù)計(jì)后期需求下降,本周美廢、歐廢漿價(jià)出現(xiàn)大幅跳水的情況。
需求繼續(xù)低迷,紙價(jià)維持下跌趨勢。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑影響,四季度可能呈現(xiàn)“旺季不旺”的情況,目前紙品整體需求不旺,紙廠庫存較高,價(jià)格下行趨勢短期難以改變。
