2012年造紙行業(yè)缺乏整體性機會。從長周期看，紙業(yè)股已具備一定的配置價值，投資價值也將逐漸顯現(xiàn)。
國家發(fā)改委、工信部、國家林業(yè)局日前聯(lián)合發(fā)布了《造紙工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。加快傳統(tǒng)造紙工業(yè)向可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代造紙工業(yè)轉(zhuǎn)變，《規(guī)劃》從優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)集中度、提高裝備水平、降低資源消耗、減少污染排放、淘汰落后產(chǎn)能等方面提出了要求。
國金證券認為，該《規(guī)劃》淡化量化指標(biāo)，緊跟細化政策。《規(guī)劃》要點是控量、調(diào)結(jié)構(gòu)、降耗。而國內(nèi)紙價已近底部，向下空間有限。隨著貨幣政策的放松及經(jīng)濟的企穩(wěn)，紙價可能在二季度迎來反彈期。從長周期看，2012年紙業(yè)股已具備一定的配置價值，投資價值也將逐漸顯現(xiàn)。建議關(guān)注受益于落后產(chǎn)能淘汰、競爭力強的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
不過，長城證券在造紙行業(yè)2012年投資策略報告中稱，2012年造紙行業(yè)仍將處于弱勢格局，議價能力較弱，景氣難有較大改善，利潤將較2011年下滑15%左右。因此，2012年造紙行業(yè)缺乏整體性機會。建議關(guān)注下游需求穩(wěn)定，價格具有粘性，在2012年漿、紙價格低位運行時有望取得超額收益的公司。
海通證券也認為，造紙行業(yè)由于近年產(chǎn)能集中釋放，加上需求沒有實質(zhì)性改善，行業(yè)景氣度短期內(nèi)難以提升。其建議繼續(xù)關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能政策推動下的行業(yè)整合，在這種情況下公司龍頭優(yōu)勢將愈發(fā)明顯，如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。在成本下降的背景下，短期可以選擇下游議價能力強的個股，如中順柔潔，可能在成本下降的情況下業(yè)績實現(xiàn)較大幅度的提升。
