2012年10月25日，玖龍紙業(控股)有限公司(下稱“玖龍紙業”)向外披露其2011-2012年財政報告。財報顯示，玖龍紙業銷售額為271.697億元人民幣(下同)，同比上升11.4%;毛利為43.374億元，同比上升2.6%;除稅前利潤為19.081億元，同比大跌20.6%;純利率為5.2%，同比下降2.9%;每股盈利為30.46分，同比下降27.9%。
玖龍紙業董事長張茵在財報中表示，報告期內國內外經濟形勢嚴峻復雜，歐洲的主權債務危機持續蔓延令全球市場出現波動，消費減弱，造紙業市場持續低迷，使玖龍紙業面對建廠以來最大的營運壓力，盈利水平受到影響。但值得慶幸的是，玖龍紙業在市場低迷下全面審慎經營，積極布局，維持產銷平衡和正常的庫存水平。
公開資料顯示，在玖龍紙業的流動資產中，存貨達到25%，如果出現庫存積壓、應收款項拖欠，玖龍將會面臨無法正常運營的風險。面對逐漸惡化的數據，張茵表示，產銷平衡，無多余存貨，無停機狀況;玖龍紙業毛利率下降與銷售價格下降有關，6月前煤炭價格高位企穩，木漿價格是600元-620元/噸，成本下跌幅度低，產品銷售下降，但行業狀況依然良好。
據了解，玖龍紙業近期港股表現凌厲，從2012年9月初3.6港元左右，至今已經上升超過50%。摩根大通表示，玖龍紙業股價自9月底以來升近50%，但仍有上漲空間，故上調目標價，由5.3元至7元，約為重置價值的1.3倍。紙包裝的需求會隨著整體經濟改善，而最近中國制造業數字亦表現正面，預料紙品包裝的價格在年底前可能會再次上漲。玖龍紙業將于11月底公布業績，預料因價格改善的因素未反映，業績將未如理想。摩根大通上調玖龍紙業2014年純利預測7.7%。
在市場逐漸回暖的大環境下，玖龍紙業再一次發行債券。10月12日，玖龍紙業子公司玖龍紙業(太倉)有限公司計劃發行2012年度第一期中期票據，發行金額為6億元，債券期限為兩年。發行人的負債以短期借款為主，短期借款的還款期較短，同樣對公司的現金流是一種壓力。公司雖然保持著每年盈利，但凈利潤增長速度已經較快地降低，從數據上看，發行人2009年-2011年的營業利潤率分別為5.09%、10.84%、2.79%，凈利潤分別為2.40億元、5.76億元、1.60億元，在這種背景下，債務的增加對償債風險的影響很大。
據了解，此次募集的資金有3億元將用于補充公司本部流動資金，滿足公司正常生產經營的資金需求;剩余3億元用于償還公司本部部分銀行貸款，以降低公司的融資成本，進一步優化融資結構。
據悉，2011年年底，玖龍紙業在東莞的兩家子公司分別發行了短期融資券和中期票據。東莞玖龍紙業于去年發行了第一期中期票據，中期票據的注冊額度是11億元，票面年利率是6.78%，融資的用途都是補充流動資金和置換部分銀行貸款。
業內人士認為，由于受到前段時間國際經濟環境的影響，導致玖龍紙業嚴重缺乏流動資金，此次發行的債券將進一步舒緩其流動資金壓力。
據披露的數據，2009年-2011年，發行人玖龍紙業(太倉)合并財務報表的資產負債率分別為60.63%、64.82%、67.54%。而2011年造紙行業的資產負債率平均值為66%。2012年6月末，玖龍紙業(太倉)的資產負債率為65.22%。盡管資產負債率并不太高，但該公司流動負債迅速增加且偏高。2009年-2012年6月末，發行人合并報表負債總額分別為58.32億元、83.68億元、98.28億元和89.22億元，其中流動負債占比分別為70.86%、61.23%、84.11%和84.35%。
雖然大多數業內人士認為造紙業不可能在短期內全面復蘇，但玖龍紙業并沒有停止擴張的腳步，這也成為玖龍紙業負債增加的主要原因之一。
公告顯示，玖龍紙業的總產能將在2014年6月接近1400萬噸，比2012年6月底增加近21%。 對于產能的增加，玖龍紙業董事長張茵依然持樂觀態度，預計2013年可實現產能 1320萬噸，2014年可達1385萬噸，2015年可達1420萬噸。截止2012年6月30日，玖龍紙業設計年產能已經達到1145萬噸。
根據玖龍紙業正在進行的擴產計劃，在兩年內將共有五臺造紙機陸續建成投產，預計到2014年全部完成，其中包括位于重慶基地的一臺計劃年產能為55萬噸的三十三號造紙機;泉州基地的三十五號和三十六號造紙機，以及新建沈陽基地的三十七號造紙機，將用于卡紙類產品的生產。
樂山基地也進入包裝紙市場，其中一臺三十九號造紙機將用于高強瓦楞紙芯的生產，設計產能為30萬噸。此外，位于天津基地的三十四號造紙機已經在今年7月投產，目前正在進行優化。玖龍紙業另一核心業務，廢紙回收采購也在繼續增加，在國內廢紙采購方面，本年度內國內廢紙采購后已經占據玖龍紙業廢紙采購量的23%左右。
業內人士表示，玖龍紙業生產產品多用于產品包裝，例如瓦楞紙和包裝紙，其股價以及業績很能反映全球經濟情況。國內造紙行業已進入成熟階段，行業持續低迷的狀況仍未緩解。上半年多數公司經營狀況大幅下降甚至虧損，紙品需求繼續低迷，雖然經濟環境逐漸變好，但行業景氣度難以快速回升。
玖龍紙業是廣東東莞的龍頭企業，一直致力于環保造紙，其公司理念是“沒有環保就沒有造紙”，光東莞基地2012年就有望實現產值160億元。在財富中文網發布 2012年中國企業500強排行榜上，玖龍紙業以244元億元人民幣的總營收，再次進入財富中國企業500強榜單。
“東方不亮西方亮”是張茵信奉的經營理念。玖龍紙業也在致力于實現產品種類的多元化。除了最早從事的牛卡紙、高強瓦楞紙、涂布灰底白板紙等產品之外，去年玖龍紙業還新增了以廢紙為主要原料的環保型文化用紙。而由于這一產品因為其符合當今低碳、環保理念的要求，價格更具優勢，且品質精良，很快獲得了市場的認可。
張茵透露，玖龍紙業東莞基地正在向政府申請合并，希望能將原來的幾家企業合并為一家。屆時，今年玖龍紙業東莞基地的總年產值將有望達到160億元。
