憑借一次國退民進的買殼重組，山鷹紙業從市場低價股咸魚翻身，成為躋身2012年漲幅前50名的明星股。據數據統計，山鷹紙業2012年漲幅為92.67%。其中，僅其公布賣殼重組方案復牌后的6個大漲，累計漲幅就高達64%。
在山鷹紙業連續暴漲后，市場上建議逢高減持的聲音開始多起來，而就在昨日晚間，山鷹紙業發布了2012年業績預虧公告，稱公司2012年年度經營業績將出現虧損，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2000萬元至-4000萬元。
業績持續下滑
年報預虧4000萬元
山鷹紙業表示，2012年度，受歐債危機影響，出口市場持續低迷，包裝紙需求不旺，銷售價格持續走低。公司產品全年銷量雖有所上升，但受價格下降影響，銷售收入變化不大。同時，公司全年財務費用有所上升;因廢紙回收的政府補貼減少，營業外收入大幅下降;另公司對部分淘汰設備進行處置，營業外支出有所增加，因此，經初步測算，公司預計2012年年度業績將出現虧損。預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2000萬元至-4000萬元。
冰凍三尺非一日之寒。
2011年，山鷹紙業只實現3814.5萬元凈利潤，同比大幅下滑近80%。
而2010年，山鷹紙業則是靠投資收益和政府補助扮靚業績，營業外收入達9843萬元，同比大增84%，主要原因是政府補助，其中廢紙回收綜合利用財政補貼增加1306萬元，再生資源增值稅退稅增加2619萬元，馬鞍山市財政局從2009年連續三年給予廢紙回收綜合利用補貼，2010年為2228萬元。
不過多年補助并未能將山鷹紙業挽救回來。
山鷹紙業效益的低下，早已反映在其股價表現中。2012年下半年起，山鷹紙業股價一直徘徊在2元之內。此前成交金額不足5000萬，在2012年12月25日增至1.6億，26日增至11.2億，但后又明顯萎縮。有分析認為，成交量萎縮說明市場已回歸理性，從投資價值上看，它并沒有多少增長空間。”
吉安或被山鷹拖累
行業反彈機會難覓
山鷹紙業的暴漲源于它是一只重組概念股。而根據重組方案，全部重組完成后，民企福建泰盛實業有限公司將成為公司第一大股東，其控股72.5%的吉安集團將借殼上市。
與山鷹紙業相比，吉安集團最大的特點在于其是國內少數擁有國外廢紙供應渠道的造紙企業。吉安集團在我國香港地區設立了環宇集團國際控股，專門負責海外廢紙的采購。由于廢紙、木漿等原材料在造紙企業的成本構成中占比十分巨大，擁有廢紙回收渠道的吉安集團在成本上無疑更具優勢。
但事實上，近三年來，吉安集團的業績有所下滑。2010年、2011年、2012年前三季度，吉安集團分別實現凈利潤18076.7萬、11538.93萬、7590.63萬。
山鷹紙業原是安徽省最大的包裝紙板生產企業和國家大型一檔造紙工業企業，本次重組完成后，公司主營業務未發生變化。
有分析人士認為，短期來看，吉安被山鷹拖累的可能較大。重組后，山鷹紙業的產能占去一半，但從去年前三季度來看，凈利潤僅為吉安集團的1/7，而股本翻了一番，每股凈利潤被攤薄，盈利能力并未得到明顯增強。
在業界人士看來，山鷹紙業的重組就是兩個走下坡路的公司抱團取暖共同抵抗經濟周期下滑，吉安集團低位反向收購，降低了收購成本，同時也是為經濟反彈做準備，屆時希望能在產品需求量上升的時候能夠迅速將規模做大，提高市場占有率。而據分析師預計，經濟結構仍在調整，吉安集團所賭的紙業行業的反彈機會不會在2013年來臨。
