上市公司內資產尚且如此，中冶集團層面的資產情況也并不樂觀。作為中央企業中唯一以紙漿為主要產品、開發國內外兩個市場和利用國內外兩種資源的紙業企業，中冶紙業最近兩年已連續虧損。
根據中冶紙業官方網站數據，截至2011年底，中冶紙業總資產已達到212億元，年營業收入達到127億元，擁有17家全資及控股子公司，其中包括*ST美利。
實際上，中冶始于2009年的對紙業板塊的架構遠高于目前的規模。2009年10月，中冶紙業掛牌，時任總經理王為民曾對媒體表示，中冶重組中林集團一事已在操作，隨著后者的加入，這也將進一步助力中冶集團“林紙一體化”進程，并推動中冶紙業板塊的獨立上市。幾乎是同期，中冶與湖南省國資委簽訂合作框架協議，介入整合重組岳陽林紙大股東泰格林紙集團股份有限公司。根據協議，中冶計劃將旗下的中冶紙業的凈資產及15億元現金與泰格林紙凈資產進行重組，并承諾重組一年內對新項目予以5-10億元的資金支持，并力爭在3-5年內做強新公司，實現中冶紙業資產的整體上市。當時市場普遍預期，雖已擁有*ST美利這一紙業上市平臺，但中冶恐怕會將岳陽林紙作為紙業資產整體上市的最終平臺。
然而，岳陽林紙終花落中國誠通集團，與中冶擦身而過。中冶的紙業資產似乎也瞬間沒了2009年大力發展的蓬勃決心;相反，2011年、2012年連續兩年都陷入虧損和財務費用過高的困境之中。且不提*ST美利已連續兩年虧損，中冶紙業層面更是連年將減少虧損作為工作重點。
2012年8月至11月間，中冶紙業管理層密集會見了多家銀行的負責人，包括南京銀行北京分行、華夏銀行北京分行、寧波銀行北京分行、廣發銀行北京分行、天津銀行北京分行等，共同的議題正是期望各銀行繼續給予中冶紙業以資金支持。中冶紙業內部人士透露，彼時公司內部的財務狀況已經相當緊張了。這恐怕也是國文清在履新發言所特別強調的——避免問題集中爆發，把中冶擊垮。
對于紙業板塊未來的發展規劃，中冶方面的思路似乎也已經發生了變化。以*ST美利為例。2012年末，*ST美利得償所愿與中衛市興中實業有限公司簽署了《資產置換協議》，以部分流動資產、機器設備及負債置換興中礦業100%的股權。興中礦業所擁有的礦權競拍時成本高達25.57億元，而置換進*ST美利時的評估值卻僅為3.45億元。如此資產置換方案備受外界質疑，同時也被認為是*ST美利保殼的重要一步。已經連續兩年虧損，面臨暫停上市的*ST美利后又獲*ST東盛司法扣轉款歸還，金額高達4000萬元，如今幾乎已確定成功保殼。
雖然置入煤炭資產，但*ST美利的實際控制人并沒有發生變化，仍為中冶。但恐怕，這并不是*ST美利的終點。早在去年年中，中冶方面就曾與寧夏中衛市政府探討過有關*ST美利的發展方向問題，并曾與中衛市市長徐力群交流探討將*ST美利劃歸地方管理的事宜。如此看來，*ST美利看似簡單的資產置換背后，未來可能將最終牽出借殼案。
有知情人士透露，中冶與*ST美利的整合一直是“貌合神離”，中冶派駐的管理層甚至在很長一段時間里無法真正滲透參與*ST美利的經營，整而不合恐怕才是中冶心生退意的真實誘因。
