曾是全國卷煙紙市場上“五朵金花”之一的四川錦豐紙業股份有限公司(下稱“錦豐紙業”)在停產3年之后，終于走到了破產重整的境地。4月17日，錦豐紙業正式發布重整投資人招募公告。
“根據管理人工作計劃，第一輪招募投資人工作5月8日前結束。若不能如期招募到合適的投資人，管理人就要向成都中院申請延期，但延期的最長時間不超過三個月。”作為由成都市中院指定的錦豐紙業(關聯公司)管理人、負責人，四川豪誠企業清算事務所有限公司董事長曹愛武告訴記者。
“最遲在8月8日之前把‘重整計劃草案’提交債權人會議決議。若能通過即宣告重整成功。若不能通過，錦豐公司只有通過破產清算程序來解決債務問題。目前，管理人和當地政府、法院都在努力挽救，但目前對投資人招募結果尚不好判定。對這個項目明確表示有投資意向的機構已有幾家，只是當前管理人不便披露。”曹愛武表示。
IPO夭折后的崩塌
錦豐紙業在過去的發展中也曾經有過輝煌，最高占有全國卷煙紙23%的市場份額，先后有60多家卷煙企業使用錦豐紙業產品。與恒豐紙業、嘉興民豐特紙、云南紅塔藍鷹紙業和杭州華豐紙業，在卷煙紙市場上可謂“并駕齊驅”。
從當年的“風光無限”走到現在的破產重整，錦豐紙業的故事讓人噓唏。而其中的拐點是2001年擬赴香港上市計劃中途夭折。
錦豐紙業成立于1990年，其法人代表是生于1963年來自香港名門的黃英豪。黃曾任香港聯交所上市公司利民實業執行副主席、國際金融社控股有限公司董事等。黃現為香港資源控股有限公司主席。
2000年，錦豐紙業設計在香港上市，但半途夭折。據此前媒體引述錦豐紙業高管的消息稱，“相關部門批準了，路演也完了，什么都準備了，就只差掛牌。黃英豪突然表示，不上市了，說有券商欺詐他。”IPO之路也隨即終止。
錦豐紙業當初上市就是為了融資建設三期工程，生產與卷煙紙配套的高透成型紙和水松紙。上市融資未果的情況下，錦豐紙業唯有選擇向銀行貸款。
2003年，錦豐紙業向中國銀行、農業銀行貸款4億元建成兩條生產線。但是，在2004年~2005年之間的建設和試生產運行期間，由于公司財務結構不合理，增資擴股未實現，加上隨后的國家宏觀調控、銀根收緊等因素，致使公司陷入流動資金極度緊張的困境。
據此前媒體報道，截至2005年末，錦豐紙業的銀行債務總共達9億元，2005~2008年，錦豐紙業光還銀行利息就還了2億元。
命懸一線的掙扎
“四面楚歌”中，錦豐紙業也曾遍尋合作。
比如2005年底與奧地利特倫堡集團瓦騰斯造紙廠合資建廠。瓦騰斯造紙廠是一家歷經百余年的世界著名造紙企業，以其尖端的生產技術和高效率的設備，成為全球香煙生產廠家的主要供應商。
然而被各方寄予厚望的“牽手”，誰承想半年不到就因為股東間的利益沖突而“勞燕分飛”。這給錦豐公司向銀行爭取續貸制造了更大的障礙，可謂“屋漏偏逢連夜雨”。
此間，覬覦錦豐紙業這塊“肥肉”的投資者也不少。據相關報道披露的名單統計有嘉興民豐紙業、牡丹江恒豐紙業、摩根士丹利、浙江景興紙業、五糧液普什集團和中煙等。
然而，錦豐公司的各家債權銀行已就相關貸款提起了法律訴訟，更要命的是，其在各家銀行的賬戶也均已被查封——這讓投資者無法下定決心“入主”，始終徘徊在大門外。
黃英豪也已無心戀戰。2007年4月，黃英豪將其在香港鉅標的股份以2400萬元的價格轉讓給了云南江川翠峰紙業有限公司，香港鉅標持有錦豐約29%股權。翠峰紙業是西南規模較大的一家生活用紙生產企業。不過，公司也并未因此有所起色。
本報記者掌握的資料顯示，錦豐紙業2001年卷煙紙銷售僅為8343噸，到2003年、2004年基本上達到歷史高峰為1.6萬噸左右。隨后，銷量“掉頭直下”，2008年2373噸、2009年僅為128噸。
但是，這樣的狀況仍難以為繼。曹愛武介紹說，目前，錦豐紙業(關聯公司)實物資產只有四五億元，包括4條卷煙紙生產線和占地180畝左右的生產廠區等，錦豐紙業加上其兩家控股子公司四川錦豐創新實業、錦豐斯貝克紙品公司，總負債數額接近10億元。
重整能否拯救
因不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，債權人向成都市中院提出對錦豐紙業及兩家子公司的破產重整申請。
2012年11月8日，成都市中院裁定錦豐紙業及其控股的兩家子公司進入破產重整程序(由于三家公司在勞資關系、債權債務、實物資產、經營和財務會計方面高度混同，法院裁定合并重整)，并指定四川豪誠企業清算事務所為破產重整管理人。
曹愛武介紹，根據破產法，企業破產有三種方式：破產清算、破產重整和破產和解。現在大多數破產案采取破產清算，將資產處置清償債務。而破產重整則體現了破產法為“拯救法”的實質，通過保留企業資產、招募投資人、盤活現有資產，使企業重生。
“全國一年有上萬件破產案，但是其中只有120多件是破產重整。”曹愛武表示，此案也是成都中院受理的第一例公司重整案件。
由于錦豐三債務人的股權權益已為負數，投資人通過重整程序投資三債務人后，將依法取得三債務人公司的全部資產和經營權。中煙目前占有錦豐紙業4.99%股份，司法重整后，中煙是否繼續持有股份——這不僅涉及國有資產保值增值問題，某種意義上說也關系到錦豐紙業能否快速恢復造血能力。
