圍繞*ST金城及其參股的恒鑫礦業，資本大佬徐國瑞和朱祖國可謂玩了一把漂亮的資本運作：徐國瑞向朱祖國讓出*ST金城實際控制人的寶座，退居二股東;朱祖國則將徐國瑞引進恒鑫礦業，成為其“二當家”。由于*ST金城未來主要看點正是恒鑫礦業，公司股價也已因此大幅上漲，徐朱二人在眼花繚亂的進退騰挪中，均獲得了豐厚收益。
恒鑫礦業金礦勘探開發加速
昨日漲停的*ST金城今發公告稱，其參股公司恒鑫礦業由于業務發展需要，亟須增資，籌集資金以支付勘探費用、繳納采礦權價款等。恒鑫礦業擬增資2億元，*ST金城董事會決議將放棄此次增資的優先權。其實，不只是*ST金城，恒鑫礦業目前股東均不參與此次增資，拿出2億元的是令人頗感意外的*ST金城原實際控制人徐國瑞。
本次增資后，朱祖國對恒鑫礦業的持股將由58.82%降至45.83%，徐國瑞則將持股22.08%，成為二股東，*ST金城的持股由10%降至7.79%。
雖然*ST金城對恒鑫礦業的持股比例有所降低，但巨額資金的注入，意味著相關金礦的勘探開發進度有望大幅加快。這也間接印證了本報此前的報道，即恒鑫礦業的黃金儲量應不止5.45噸，實際儲量還可能大幅增加。且朱祖國曾承諾，其未來還可能將恒鑫礦業股權注入*ST金城。
*ST金城暫停上市期間兩度易主
如此運作，讓局外人越來越看不懂徐國瑞、朱祖國、*ST金城、恒鑫礦業四者之間的關系。
回查公告，徐國瑞目前是*ST金城二股東錦州鑫天紙業的實際控制人。而在2012年4月，*ST金城暫停上市期間，徐國瑞曾成功入主上市公司。當時，徐國瑞控制的寶地集團，以總額1.5億元的價格，受讓鑫泰葦業、歐陽步慈等持有鑫天紙業、栢生公司股權，直接、間接共持有鑫天紙業61.5%股權，從而間接控制*ST金城15%股權，徐國瑞成為公司實際控制人。
此后不久，*ST金城破產重整，據重整協議，朱祖國及其一致行動人向公司提供不少于1.33億元的資金用于清償債務，同時將其持有的恒鑫礦業10%股權無償贈予公司。作為交換，鑫天紙業要按30%的比例、其他股東按22%的比例，將其持有的*ST金城的股份讓渡給朱祖國及其一致行動人。此后，朱祖國及其一致行動人共持有*ST金城23.2%的股份，成為控股股東，朱祖國成為公司實際控制人，鑫天紙業持股比例降至10.5%，徐國瑞退居第二。此后，朱祖國等還因恒鑫礦業的儲量承諾未如期兌現而拿出5000萬元的補償金交付給*ST金城。
徐國瑞、朱祖國資產均獲增值
如今，徐國瑞又突然入股恒鑫礦業，其行為頗耐人尋味。因為，既然徐國瑞此時能拿出2億元增資恒鑫礦業，那么，彼時在*ST金城破產重整時，想必也有資金實力挽救公司。而徐當時卻甘愿讓出“老大”的位置，引進朱祖國，或許正是看中了恒鑫礦業的內在價值。而經過在*ST金城和恒鑫礦業的一退一進，徐國瑞的資產“價值”提升不少。以昨日收盤價11.2元計算，其持有的*ST金城的股權價值(按鑫天紙業持股數的61.5%計算)已近2.1億，比其當時付出的1.5億元，已有浮盈。而更重要的是，如今徐國瑞又將成為恒鑫礦業二股東，保證了其未來在*ST金城資本運作中的“話語權”。
而對于朱祖國來說，在*ST金城和恒鑫礦業的一進一退中，其資產也增值不少。為獲得*ST金城股權，朱祖國及其一致行動人前后付出了1.83億元現金和10%的恒鑫礦業股權，以昨日*ST金城的收盤價計算，當下朱祖國等掌握的*ST金城的股權價值已高達7.5億;且盡管引入了徐國瑞，朱祖國仍持有45.83%的恒鑫礦業股權，是毫無爭議的大股東。
