本期內容提示:
①本周造紙板塊小幅跑贏市場,家具類公司表現較佳。本周造紙板塊整體上漲2.39%(重點公司上漲0.96%),跑贏市場(同期滬深300上漲1.72%)。上周二我們發布報告《家具流通渠道草根調研:2013年家具銷售恢復型增長,定制類表現出眾》,推薦的主要上市公司上周表現較佳:索菲亞(周漲幅8.6%),美克股份(周漲幅2.9%),喜臨門(周漲幅13.2%),宜華木業(周漲幅5.5%),均跑贏市場。
②產能過剩較明顯的銅版紙、白卡紙價格下跌,箱板瓦楞紙價格上漲。銅版紙價格繼續下跌。本周銅版紙市場需求仍舊冷清,紙廠出貨速度進一步放緩,庫存水平不斷上升,價格有所下跌。經銷商對后市均不看好,近期價格仍有下跌風險。雙膠紙價格維穩。受傳統淡季影響,本周雙膠紙紙廠出貨速度依舊緩慢,庫存偏高。但由于利潤空間有限,價格并沒有進一步下跌,仍維持上周水平。9月將進入明年春季教材教輔用紙招標期,短期內雙膠紙價格有望得到一定支撐。
灰底白板紙價格維穩。本周灰底白板紙市場需求依舊疲軟,在下游需求并未出現好轉的情況下,個別紙廠開工率仍然保持低位收縮供給,價格仍以穩定為主。
白卡紙喊漲暫未被接受。經銷商及下游對白卡紙后市均持看空態度,上周主要紙廠出于成本壓力紛紛喊漲,但下游對此均表現出抵觸情緒。箱板瓦楞紙價格上漲。隨著包裝紙旺季臨近,以及美廢OCC價格強勢上漲,本周多家主要廠商均上調箱板紙報價。雖然下游表示難以接受,但紙廠方面均較為堅持。瓦楞紙市場,紙廠方面喊漲瓦楞紙價格,雖然下游接受度不如箱板紙,不過紙廠方面提價意愿較強,目前提價已處于逐步落實階段,本周價格上漲。
③造紙原材料:國際漿價下跌;國內針葉漿價格回升、闊葉漿價格繼續下跌。
本周國內針葉漿價格小幅回升,由于下游訂單不足,闊葉漿價格進一步走低。
本周溶解漿價格上漲。近期溶解漿市場信心良好,廠家多有提漲意向,本周有所落實。美廢ONP、OCC價格繼續上漲,美國夏季回收量減少,加之與OCC相比價格過低供應商供給意愿下降;ONP市場整體供給受限,價格繼續回升。美廢OCC價格繼續上漲,但目前價格已處于較高水平,成交下降。
④包裝原材料:本周原油價格下跌,石油衍生品價格穩中有升。Brent原油下跌0.67%。聚酯切片上漲0.53%;聚乙烯上漲0.68%;聚丙烯上漲0.69%;BOPP上漲2.62%。聚苯乙烯、PET瓶片、BOPET維穩。
⑤其它輕工行業:國際黃金上漲0.13%、國際白銀上漲2.49%。
⑥本周觀點:維持前期推薦——中報季我們建議聚焦業績增速較佳的公司,特別是其中估值仍處于低位的。一類是下游穩定增長且受益于低價原材料的公司,如上海綠新、東風股份、齊峰股份、奧瑞金、勁嘉股份;一類是受益于12年下半年起的地產銷售復蘇的家居產業鏈,如美克股份、索菲亞、宜華木業和喜臨門;此外關注因湛江項目盈利突出而業績超預期的晨鳴紙業。詳細參見我們7月8日的《造紙輕工板塊2013年中報前瞻及7月行業觀點》以及7月23日的《2013下半年輕工造紙行業投資策略》。
