因管理費用、銷售費用、財務費用等三費的大幅增加，恒豐紙業(600356.SH)在上半年毛利率略有提升的情況下，營業利潤下滑幅度遠遠大于營業收入的下降幅度。
8月21日晚間，恒豐紙業發布2013年半年度報告稱，公司上半年實現營業收入6.41億元，同比下滑3.20%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2741.53萬元，同比下滑44.79%;營業利潤3457.75萬元，同比下滑47.05%。公司營業利潤的降幅遠高于營業收入的降幅。
財報顯示，管理費用、銷售費用、財務費用等三費的全面增加成為公司當期營業利潤大幅下滑的主要原因。2013年1-6月，恒豐紙業產品的毛利率為26.38%，同比上漲1.21個百分點;而當期的銷售費用、管理費用、財務費用發生額分別為5161.38萬、4307.92萬、3427.77萬元，同比增長23.79%、16.06%、81.18%。
按此計算，恒豐紙業2013年上半年三費發生額為1.29億元，為當期營業利潤的3.73倍，較上年同期的9773萬元增加31.96%，明顯與其營業收入3.20%的降幅形成鮮明對比。
對于費用的全面提升，恒豐紙業在半年報中解釋稱，銷售費用的增加，主要系鐵路運費漲價及公路運輸比重加大引起物流成本大幅增加;管理費用的增加，主要是新產品研發投入增加所致;財務費用的增加，則為計提可轉債利息及因產能增加需加大存貨儲備，引起流動借款增加。
資料顯示，恒豐紙業的主營產品為卷煙紙、濾嘴棒紙、鋁箔襯紙和其他紙。報告期內，三種產品對應的營業收入分別為2.60億、1.74億、1.07億、9247.74萬元，同比增長-5.07%、0.37%、-15.35%、21.47%。
