停牌已達兩個月的冠豪高新和粵華包B昨日傳出了將吸收合并的消息。記者致電兩家公司，兩家公司相關人士均表示目前處于停牌期，不方便透露相關信息，一切以公告為準。多位業內人士昨日接受記者采訪時表示，兩家公司同一時間停牌又屬同一大股東，不排除冠豪高新將吸收合并粵華包B，如果成行則意味著解決B股歷史遺留問題又開辟了一條新路。
兩家公司或吸收合并
冠豪高新本周一公告稱，目前重組事項仍在繼續，公司股票繼續停牌，但公司另外謀劃的其他重大收購項目取得進展。因籌劃重大資產重組事項，冠豪高新股票于6月13日起停牌。無獨有偶的是，粵華包B也在6月13日起停牌，本周一公司公告稱正籌劃重大資產重組事項，因相關事項復雜程度較高繼續停牌。
值得一提的是，兩家公司的實際控制人均為中國誠通控股集團旗下的中國紙業投資總公司。冠豪高新在8月26日公告稱擬吸收合并國內某關聯企業，昨日有消息稱公司要吸收合并的企業正是其同門兄弟粵華包B。
對此，海通證券分析師張崎認為可能性較大。他昨日對記者表示，“兩家公司屬同一股東控股，又同一時間停牌，且冠豪高新明確說將吸收合并關聯企業，這不能不讓人猜想很可能是粵華包B。”
昨日，記者就該事宜致電兩家公司。粵華包B證券事務代表江卓文對記者表示，目前公司重組事項仍在推進之中，國慶之后能否復牌難定，公司已停牌，現階段不方便透露相關信息，一切以公司的公告為準。冠豪高新證券部相關人士則表示對該事宜不是太清楚，一切以公告為準，截至記者發稿時未有進一步的回復。
主營包裝紙業務的粵華包B在 2000年7月登陸深市B股，2005年6月，誠通集團旗下中國紙業投資總公司入主粵華包B大股東佛山華新發展，不過由于種種原因，粵華包B的業績卻一直不盡如人意，公司上半年凈利潤僅388.6萬元。
資料顯示，誠通控股旗下擁有中儲股份、粵華包B、冠豪高新、岳陽林紙、美利紙業五家上市公司，目前僅有粵華包B和冠豪高新停牌，與兩家公司同屬中國紙業投資總公司的岳陽林紙正常交易。
解決B股問題另辟蹊徑
自去年12月中，中集集團成功以B轉H形式到港掛牌后，萬科及麗珠B股皆先后宣布B轉H的方案，而今年初東電B又提出了B轉A方案，8月30日東電B轉A方案獲得證監會通過，這是上海B股首個解決歷史問題的純B股公司。
多位業內人士昨日接受記者采訪時表示，此次如果冠豪高新吸收合并粵華包B順利成行，意味著將為解決B股歷史遺留問題開辟新的道路。
東吳證券分析師劉增軍認為，在B轉H、B轉A等方案提出后，這也是解決B股歷史遺留問題的一個辦法，但更多限于集團內部或關聯公司有在A股上市的情況。
海通證券分析師張崎表示，此前東電大股東曾通過吸收合并東電B使其轉為A股，但是冠豪高新如果吸收合并粵華包B屬于跨越AB股市場的兩家公司，無疑是為解決B股問題另辟蹊徑。目前看B股缺乏整體性解決的方案，但有的公司完全可以通過吸收合并的方式，如在香港上市的錦江酒店旗下有錦江股份、錦江投資、錦旅B股等3家公司，可以吸收合并成為一家A股公司。
合并吸收難度不小
此前，東電B曾因部分不滿換股價而在股東大會上鬧得沸沸揚揚。如果兩家公司進行吸收合并，換股價如何確定也是投資者所關注的。
冠豪高新停牌前20日均價為17.91元，而粵華包B停牌前20日均價4.11港元，對應人民幣約3.288元，如果純按股價換算比率為5.44股粵華包B換1股冠豪高新。
同信證券胡紅偉坦言兩家公司吸收合并有較大的難度。“粵華包B目前股價低于每股凈資產，冠豪高新的市凈率卻高達十幾倍。”他表示，“如果換股，其換股價或者換股比例如何確定才能讓雙方的投資者都滿意，如果按兩家公司停牌前20日均價來換股，由于冠豪高新股價之前已暴漲，股價明顯偏高，則粵華包B股東利益無疑會受損，如果按兩家公司的凈資產比值來換股，冠豪高新的股東也不會答應，這似乎很難做到兩全其美。”
海通證券分析師張崎認為，目前看只能給予粵華包B凈資產上一定的溢價來作為對B股投資者的補償，至于具體比例多少還需要和投資者進一步協商。總體來看，如果通過吸收合并方案，粵華包B復牌后應會有較大幅度的上漲，而冠豪高新盡管在吸收合并后資產有所增大，但由于此前股價偏高，難有好的表現。
東吳證券分析師劉增軍對記者表示，“此次吸收合并主要是大股東誠通集團旗下紙業板塊的整合，粵華包B近兩年盈利水平較差，所以合并后對冠豪高新不會帶來很多益處，而粵華包B轉為A股將因此而受益。冠豪高新此前經過一年多的爆炒，股價最高大漲了六倍多，兩家公司目前的股價相差很大，換股價如何確定值得商榷。”
