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“我還是勸投資者不要碰，八字還沒一撇呢，證監會還沒批，風險太大了。”一位造紙行業人士表示。
這位木漿粕業內人士說的企業就是青山紙業。青山紙業最近有了大的動向，擬在福建莆田湄州灣北岸經濟開發區投資建設莆田化纖木漿粕項目，年產木漿粕可達30萬噸，項目計劃總投資26.96億元，所需資本金13億元，占項目總投資的47.96%，以定增解決，其余以銀行貸款為主。
不過，青山紙業這一對外投資意向遭到了普通投資者的反對，不少投資者認為，青山紙業2004年以來便未分紅，且耗資近27億元投向過剩產業，損害投資者利益。
同時，上述造紙行業人士告訴21世紀網，國內一家上市公司也在準備啟動30萬噸產能的投資項目，只是這家公司已經有設備，只需要尋找到場地，注冊公司，明年開始建設，后年投產。
事實上，木漿粕帶給造紙行業并沒有多好的記憶，2012年開始的慘淡經營讓不少木漿粕生產企業損失巨大。而伴隨著國內企業木漿粕項目的紛紛上馬，新一輪木漿粕惡戰即將到來。
而青山紙業此舉究竟是自救還是飲鴆止渴?
27億投木漿粕項目
2月25日晚，青山紙業發布了對外投資公告。其公告顯示，青山紙業擬在福建莆田湄州灣北岸經濟開發區投資建設的莆田化纖木漿粕項目年產30萬噸木漿粕，項目計劃總投資26.96億元，所需資本金13億元，占項目總投資的47.96%，其余以銀行貸款為主。
其中，13億元資本金靠定向增發解決。青山紙業擬以不低于2.08元/股的價格向不超過10名特定對象發行不超過6.5億股，募集資金總額不超過13.2億元，扣除發行費用后全部用于建設莆田化纖木漿粕項目。
木漿粕是化纖漿粕的一種(化纖漿粕還包括棉漿粕和竹漿粕等)，主要用于生產粘膠人造絲、硝化纖維、醋酸纖維、玻璃紙、羧甲基纖維素(CMC)等產品，制造成各種纖維素酯類和醚類衍生物產品，最終應用于紡織服裝、醫療衛生、煙草等領域。
同時，青山紙業控股股東福建輕紡控股(或其全資子公司福建鹽業)承諾以現金出資不低于2億元認購本次發行的股票。
青山紙業稱此項目建設期為24個月，項目建成并達產后，青山紙業將擁有設備先進、生產效率突出的木漿粕生產基地，形成年產30萬噸木漿粕的生產能力。目前國內只有岳陽林紙有30萬噸產能的漿粕項目。
目前，青山紙業擁有年產10萬噸紙袋紙、12萬噸紙袋紙、20萬噸高強瓦楞紙、年產9.6萬噸木漿粕等四條國內先進水平制漿造紙生產線。
青山紙業表示，目前漿粕產業是一個相對較新的產業，市場集中度不高，規模布局不充分，且棉漿粕還占有較大比重。加之2013年修訂的《產業結構調整指導目錄》等政策文件對大型漿粕項目的支持，漿粕產業格局將會有較大的變革。一旦形成較大的競爭對手，公司不僅失去規模優勢，而且將嚴重壓迫青州本部現有的年產9.6萬噸木漿粕項目的生存和發展。因此，盡快布局大型木漿粕產業基地，在當前占據產業制高點，對公司來說勢在必行。
青山紙業稱，通過本次發行，項目投資建成后將進一步強化制漿核心業務，有利于延伸產業鏈，加大產業規模布局，提升整體競爭實力;同時，該項目能夠有效提高公司的業績水平，建成之后公司主業規模得到有效提升，整體抗風險能力得到增強。
據青山紙業預計，項目建成達產后，年銷售收入19.16億元，年平均稅后利潤2.31億元，稅后財務內部收益率為11.80%，稅后投資回收期為8.71年。因此，該項目具有良好的經濟效益。
青山紙業對木漿粕有樂觀預期，認為隨著漿粕產品下游市場生產纖維素纖維——粘膠纖維價格明顯回暖，其已經具備擴大漿粕項目的外部條件，因此本次定增項目將是其從轉型進入業績收獲期的重點項目，有利于提升公司盈利能力，具備良好的投資價值。
項目實施之后，青山紙業木漿粕產能將由9.6萬噸上升到39.6萬噸。此項目擬在福建省莆田市成立全資子公司福建省莆田生物質纖維有限公司(暫定名)負責實施。項目總投資為 269566.85 萬元，其中主要包括建筑工程及安裝工程費82363.25 萬元、設備及工器具購置費 119591.15 萬元、流動資金22285.92 萬元等。
此項目將建設主生產區、備料生產區、堿回收生產區、污水處理廠及配套環保設施、倉儲生產區、辦公生活區等，共計規劃用地面積約365畝，建筑面積約98486平方米。
青山紙業預計項目達產后年銷售收入 191607.97 萬元，年平均稅后利潤 23079.77 萬元，稅后財務內部收益率為 11.80%，稅后投資回收期為 8.71 年。
木漿粕警報未除
雖然青山紙業對年產30萬噸的木漿粕項目極力看好，不惜投入27億來建設，不過，環繞在造紙行業頭上的陰霾久未散去，木漿粕的低迷期可能要持續很久。
同時，21世紀網獲悉，有其他上市公司也即將上馬年產30萬噸木漿粕項目，未來木漿粕領域一場惡戰在所難免，無疑，是雪上加霜。
木漿粕的行情曾有輝煌的時候，2011年，隨著棉花價格持續高漲，棉漿粕價格也高位運行。作為棉漿粕的替代品，木漿粕受到市場高度關注，太陽紙業、福建南紙、青山紙業、晨鳴紙業等擁有或在建木漿粕生產線的上市公司收到資本市場的追捧。
2011年2月28日，太陽紙業就曾發布公告稱，公司將設立兩個全資子公司廣西太陽纖維有限公司和太陽紙業(香港)有限公司。
據公告，廣西太陽注冊資本3億元，主要承擔實施年產9.8萬噸漿粕和粘膠短纖維一體化項目，該項目位于防城港市企沙工業區，占地面積800畝，投資總額為15億元，建設周期為20個月，2011年度該項目的投資預算不超過5億元。
青山紙業制漿系統技改工程(年產9.6萬噸漿粕項目)2011年10月投料試生產，經調試、磨合于2012年3月份正式轉入生產。該項目預算投資4.73億元，累計完成投資4.66億元。
然而，一年以后，眾多企業木漿粕生產線相繼投產，隨著供應量的增加以及美國、加拿大、巴西等國家的木漿粕生產公司以非常低的價格向中國銷售進口木漿粕使木漿粕價格大幅下跌，從2011年的高點1.6萬元/噸跌至約6000元/噸，國內木漿粕企業無法接受低價多數停產。
由于很多企業的漿粕生產線都是在2012年投產，投產以后便遭遇價格大跌，所以國內生產企業2012年多數處于半停產狀態。而很多項目還未建成的企業，不得已將漿粕項目停掉。而青山紙業漿粕項目的投產，正趕上國內漿粕價格大降。
青山紙業2012年半年報中指出，新增漿粕產品因下游粘膠纖維行業市場需求疲軟，價格低迷，產品產銷率僅為48.02%，新增項目效益尚未充分發揮。
同時，青山紙業2012年年報則明確指出紙袋紙和漿粕兩個主導產品的市場形勢嚴重惡化，價格持續走低，庫存增加，導致公司主體設備利用率下降，主營發生虧損。
2012年，青山紙業實現營業收入171949.07萬元，比上年同期減少29636.5萬元，減幅14.70%;實現利潤總額-30759.39萬元，比上年同期減利33683.9萬元;歸屬母公司的凈利潤-32008.37萬元，比上年同期減利33254.91萬元。
2013年，造紙行業霧霾依舊未散，造紙行業仍未走出困境。據上述業內人士介紹，目前木漿粕的價格依舊維持在6000到7000元/噸。
青山紙業相關人士接受媒體采訪時曾表示，國內木漿粕的市場容量為150萬噸，如今各上市公司紛紛上馬，惡性競爭不可避免。
“現在行業高度競爭，誰有本事誰生存。現在產能一直過剩，因為我們成本可以比別人低，否則根本沒法做。”國內一家上市公司的工作人員稱。
青山紙業的投資項目在此上市公司的工作人員看來并不樂觀。“上市公司想玩玩不起，這么大投資，上來就虧就完了，光銀行借款就是不少得利息。”這位工作人員稱。
同時，這位工作人員表示，2013年做溶解漿的上市公司大部分都虧了，而去年其所在企業沒有賠錢。并且，此工作人員告訴21世紀網，下半年他們在技術上做了創新，每噸木漿粕可以節省300元到400元。
“八字沒一撇，即使青山紙業做這個項目，最起碼三年才見到東西。”上述業內人士表示。另外，此業內人士稱，從技術和成本來說，青山紙業的競爭力并不大。
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